固收产品收益率跌跌不休 资金流向或生变（2）

国家统计局14日公布的数据显示，9月CPI报1.6%，大幅低于前值和预期，PPI报-5.9%，与前值持平，通胀数据表现出CPI迅速降温，PPI谷底徘徊的特点。有业内分析人士指出，CPI回落原因是对比基数和肉蛋菜价格涨幅普降所致，后期物价走势或仍持续低位运行。

对此，招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮认为，CPI中食品价格涨幅从8月的3.7%降至2.7%，主因季节性因素带来的食品价格下滑，受到油价低迷影响，交通通信类价格继续下滑，其他分项数据大体稳定，总体来看，CPI的年内高点大概率已经出现，今年第四季度上行压力不大。

刘东亮分析称，CPI的迅速降温，使得此前市场担忧的通胀抬头压力得到缓解，也侧面印证流动性远未达到推升通胀的程度，货币政策放松的窗口再次打开，预计近期央行将实施降息，甚至不排除双降。预计利率债将在这种氛围下进一步走牛，进而带动信用债走牛，债牛行情仍会延续，暂时不需要担心市场反转，而人民币汇率的贬值预期可能会再度抬头。

事实上，多位市场人士认为，此前一段时期，股市的调整和宏观经济基本面的变化无关，主要是市场本身“去杠杆”引发的结果。而经济触底走稳和货币回升，将为股市的平稳运行创造适宜的宏观环境。经过前期较大幅度的调整，股市投资价值再度体现。

“宽货币”利好A股

在固收类产品遭遇资产配置困境，继而面临收益率持续下行的难题之际。宽松的流动性对于此前深度调整的A股市场而言，却无疑是利好。