张维迎谈货币扩张与经济危机（2）

从图1我们可以看到，从2007年10月一直到2008年8月，我国轻工业的增长率(以增加值算)一直低于重工业，但从2008年9月开始，重工业的增长率开始低于轻工业。一般地，在经济繁荣的时候，上游产业，或者说重工业有着更高的增长率；而在经济衰退的时候，轻工业则有着相对较高的增长率(或相对较小的下降)。从中国的情况看，当工业增长率超过12%的时候，重工业的增长速度快于轻工业，而低于12%的时候，轻工业的增长速度则会快于重工业。危机时候尽管两者都在下降，但其下降的幅度不一样。