万亿养老金入市路径曝光 或委托社保基金投资（3）

万亿资金池

养老金投资首先要注重的是资产安全性，实现保值；其次要保持相对流动性，保证支付；再次才是资产盈利，实现增值。因此，养老金市场化投资后，是否进入股市、进入多少、如何配置等问题成为讨论的焦点。

“从国际经验来看，基本养老金投资资本市场是大势所趋，但基本养老保险基金比全国社保基金和企业年金在投资运营时对安全性、流动性的要求更高一些；为此，基本养老金的投资范围会参考企业年金的投资范围，但在股市方面的投资比例不会高于企业年金。”孙博表示，理论上讲，入市的养老金最多不会超过2万亿。

根据人社部最新规定，企业年金投资于流动性资产的比重不得低于投资组合委托投资资产净值的5%；投资固定收益型资产的比重不得高于投资组合委托投资资产净值的135%；投资股票、股票基金、混合基金、投资连结保险产品(股票投资比例高于30%)、股票型养老金产品的比例，合计不得高于投资组合委托投资资产净值的30%。

也就是说，基本养老金的入市比例最高不超过30%，根据目前我国3.5万亿的基本养老保险基金来看，理论上将有1.05万亿养老金可以入市，接近全国社保理事会目前管理的全部家底。据悉，全国社保理事会基金资产总额为1.5万亿左右。