美国投资者挽留中概股：建议分拆业务A股上市（2）

“短视行为”

《21世纪》：一批中概股公司已经宣布拆除VIE结构并从美国退市，目前美国市场对此反应如何？

Halesworth：目前来看，这类公司收到的私有化要约的条件非常令人失望。在21家收到私有化要约的公司中，11家的价格低于IPO价格。这绝对不是一个好的开始，有可能给这些公司和他们的董事会带来一系列的问题。他们需要在公平对待所有股东方面非常谨慎，不然，这会让美国市场的问题变得复杂，甚至最终将问题带到中国。同时，这对于中国管理层、中美两地的董事会成员的声誉风险不容忽视。我们在与宏利联合创投基金沟通，并试图为世纪佳缘的私有化要约获得更高的要约价格过程中发现中国投资者对于他们作为股东的权益更加敏感，这点对我们而言是个意外的惊喜。我相信这是一个非常积极的发展，中国投资者对上市公司管理层提出更多的要求，积极争取他们作为股东的权益。

《21世纪》：这些中概股公司从美国退市回归A股的主要诱因是什么？

Halesworth：我认为主要的诱因在于利用中美同类上市公司之间的估值套利，但是这种行为是十分短视，并且是基于这种估值差距恒久存在。这些上市公司的管理层的行为更像是对冲基金经理，他们对日常的行为反应过度，但这往往并不能对公司带来长远的可持续的稳定回报。中国股市最近的调整亦表明即使是专业交易员也无法精确地择时交易。高股价并非一成不变。