无人机开始爆发 预计10年总规模将超300亿元（4）

投资策略

安信证券 白糖开启周期性反转

在我们“变革+反转”的投资逻辑中，白糖是反转主线的其中一条。白糖行业与畜禽行业同样面临着产能大幅去化，国家严格控制进口带来的供求关系迎来中期拐点，产品价格进入向上周期。白糖价格的上涨也带来了盈利增长确定性，白糖将是下一个养殖板块。

目前全球白糖市场进入减产周期，受制于高库存压力，全球白糖仍需在底部震荡徘徊；国内白糖进入减产周期，预计2015/2016榨季全国甘蔗种植面积将持续下滑10%左右，产量进一步下滑至950~1000万吨左右；国家严格控制白糖进口总量，预计2014/2015榨季国内白糖进口410万吨。而需求平稳增长，进入库存去化周期：预计2014/2015榨季白糖消费增长3.5%达到1500万吨；2015/2016榨季回归4%刚性增长，供求关系改善支持国内糖价中长期向上。重点关注南宁糖业、中粮屯河。