外媒：A股2点后有神奇波动 投资者难以作出反应（3）

如果股市跌至证券公司能接受的水平之下，证券公司会要求从它那里借款的投资者们要么追加保证金，要么出售部分股票，以补足保证金，如果投资者不能满足追加保证金的要求，证券公司可强行平仓。分析师们称，在中国，第二次补仓通知倾向于更加重要，因此增大了午后交易时段的抛售压力。

特欧表示：“当被迫抛售发生时，人们会抛售他们持有的股票，因此股价公然下滑。可悲的是市场非常紧张，只要发生一个大举动，其他人就会跟着行动，生怕自己是最后一个。”

3、计算政府支持时间

另一个造成中国股市下午波动的因素是政府支持的买入措施的存在。尽管这些举措一般起到支撑股价的作用，但是它们也可能发挥反作用。

伯纳德表示：“我们已经注意到投资大户都在撤出市场，可能他们担心经济减速发展的余波以及政府对卖空者的打压。因此他们利用国家支持这一契机减持头寸，而他们往往在交易接近结束、政府开始买入时出售股票。”伯纳德认为，由国家支持的金融机构及监管部门构成的“国家队”通常在交易结束前一个小时介入，也就是下午2点至3点间。

分析师们称，最近几周，当局一直在调整支持市场策略以降低可预测性，这可能加剧投资者对“国家对股市的支持力度可能减少”的担心。

独立分析师弗雷泽-侯伟对此表示同意，他还指出：“他们刚刚创造了全球最大的股市泡沫，然后使其爆炸，接着又试图支撑它，数天之后他们说他们将不再支持它，只有这确实是一场危机时，他们才会介入，这样一来，市场就会变得剧烈波动。”