A股再现缩量休整 投资者需耐心等待（2）

而从现实情况来看，目前经济增长实际上很乏力。工业增加值和克强指数反映经济增速下滑明显。宽松货币政策已发力，积极的财政政策需要接力。在经济不断放缓的情况下，财政收入增长有限，积极财政的资金来源令市场担忧。实际上，创新型的模式在不断推出。

一是上半年已经启动的PPP模式，鼓励社会资本参与重大项目建设。二是通过政策性银行发行专项债，主要用于轨道交通、中西部铁路、民生改善工程等基础设施建设，发行总金额或超万亿。

海通证券首席策略分析师荀玉根等认为，当前市场处于三部曲中的第一步，即利率下行背景下的价值股吸引力出现，要走到第二步风险偏好修复、高风险偏好者先入场，需要三大积极信号：一是确定汇率稳定、利率下行；二是积极财政对冲增长下行压力、消除通缩担忧；三是继续推进改革和创新、重树转型信心。

民生证券策略分析师李少君则认为，市场的中级反弹信号，若在9月11日到双12之间证真，则反弹会从稳增长的蓝筹行情展开，其特点主要体现在市场底部确认，市场企稳、个别蓝筹板块开始获得绝对收益，市场信心得以修复。

此后，围绕自上而下和自下而上的驱动，表现为主题活跃，主题的持续性加强，市场成交量开始放大。最后，唱戏和跳舞的仍将是符合两鸟论的板块，既包括改革背景的传统产业，也包括转型背景的成长板块。