场内外杠杆再成焦点 两市两融余额继续缩水（2）

两融余额续降

融资融券余额也总被用来衡量市场整体多空变化情况。今年9月2日开始，沪深两市两融余额再度跌至万亿以内，在前四个交易日有所回升之后，后三个交易日又呈现出持续下降的态势。

截至9月14日，两市两融余额继续缩水，合计9564.23亿元，环比下降2.89%。其中融资余额继续减少到9533.98亿元，较上个交易下降2.9%；融券余额减少至30.26亿元，较上个交易日微降0.52亿元。两者余额占比中，融资余额占比为99.68%。

一非银金融分析师对《第一财经日报》记者表示，近期股市下跌，融资余额肯定是缩减得比较快的，意味着有资金在出逃。

当天的两融余额对应历史数据水平，处于9000亿元级别的要追溯到2014年12月8日至12月18日这9个交易日期间，当时上证综指在2807.68点至3091.32点之间震荡，振幅为9.66%。如今2015年9月2日至9月14日的7个交易日，在3011.12点至3256.74点之间震荡。

对于今昔数据是否具有可比性，上述非银金融分析师认为，“不能直接类比，因为两融的期限就6个月，两个时期的成本价并不一样，现在的成本可能要更高一些，不能直接挂钩指数点位。”

此前，业内多认为，两融余额的短期平衡点大概在1.4万亿元。“但以目前的情况来看，八九千万元应该可以稳住吧，如果市场继续下跌则也可能难以兜住。”上述非银金融分析师表示，现在整个市场已经处于非常态状态，以往的逻辑可能不太适用。

西南证券分析师李佳颖表示，在9月14日不能向上突破的情况下，则面临向下调整压力，建议降低仓位；可继续关注业绩优秀、股价大幅低于重要股东及管理层定增价或增持价的中小市值个股。

“短期不要把仓位放得太高，尽量找三季报预期比较好的，短期除了三季报，其他的逻辑可能都不太能成立，还是要用业绩说话。”一机构人士表示。