养老金投资：既要保值增值又要保安全（2）

既要保值增值又要保安全

多元化投资收益好于国债投资，投资会相对谨慎

然而，也有不少人有疑问：投资渠道拓宽后，一定能保证养老金保值增值吗？怎样才能保证养老金投资的安全性？

“首先，要进行多元化的资产配置，可以有选择地投资一些重大工程项目，这些项目是经过反复论证的，能够保证安全性，并且收益率很可靠。”人社部社会保障研究所所长金维刚介绍，“除此以外，控制投入股市资金的规模，而更多投资国债，政策性、开发性银行债券以及金融债、企业（公司）债、地方政府债券等，虽然收益比股票少，但是比较稳健。”

清华大学就业与社会保障研究中心主任杨燕绥说，企业年金运行10年，资金进入股市的比重仅为10%左右，所以这类投资决策者还是会比较谨慎的。

投资机构的专业性也为资金安全提供保障。金维刚说，投资并非由政府直接操作，而是由政府将资金委托给专业化的机构，这些受托机构再去寻找负责托管的机构和负责投资运营的机构。托管机构一般是商业银行，负责资金的账户、交割以及预算等方面的业务；投资运营机构都是经过了政府主管部门的评审、在市场上有良好业绩、投资经验丰富的公司。“而且投资机构要拿出管理费的20%作为风险准备金，如果出现亏损，将要承担损失，所以投资机构比较谨慎。”

目前国际上养老金的投资方式有两种，一种是完全投资于国债，另一种是多元化投资，后者成为主流投资模式。多元化投资包括投资于股票、政府债券、企业债券、信托等。过去5年，加拿大的年平均收益率为12%，去年高达18%，韩国是8%，均好于4%—5%的国债收益率。“多元化的收益率高一些，但是有波动，所以要引入时间维度，从长期来看，多元化投资的收益要好于完全国债投资，中国也在采取多元化投资模式。”中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文说。