券商9月业绩现分化 三季报触年内业绩低点（3）

数据显示，第三季度日均两融余额12640亿，环比降低35%；季末股权质押规模约4700亿，较上季末增加27%。洪锦屏表示，股市去杠杆迫使券商资本中介业务短期由扩张直接转为收缩，闲置资金的管理成为各公司最大课题，利息压力对公司利润构成压力，部分券商选择提前还款减压。此外，第三季度券商投行业务损失惨重。

但洪锦屏认为，三季报预计将是近期券商业绩最低点，但同比仍呈现高增长态势，市场目前对券商板块的看法或过分悲观，尽管券商行业景气拐点暂未出现，趋势性投资机会仍需等待时机；但短期可关注市场过分悲观后跌出的交易性机会，当前1.2倍PB基本是历史最低点。

财富证券行业分析师认为，预计今年上市券商将实现营收2909.03亿元，净利润1442.58亿元；，对应目前的总市值，行业2015年隐含的PE估值水平仅为12倍左右，平均PB在2倍左右。

从估值水平来讲，相较于其他行业证券板块具有较高安全边际，绝对股价也跌回至年初的水平；估值处于低位、综合实力和创新能力处于行业前列的券商个股，值得关注。