领航集团本月已买入A股 未来12月拟增持217亿（5）

四季度在争议中前行

惊心动魄的三季度刚过，进入四季度，市场就出现一波相对强势的反弹。在经历了前期严峻的下跌考验后，当下公募并未完全转变谨慎的态度，对于后市行情的预期分歧较大，从目前情况看，部分基金倾向于四季度市场将维持震荡走势，以结构性行情为主。

万家和谐基金表示，四季度监管层清理场外配资的结束去杠杆已经接近尾声，监管层解决融资难融资贵的问题预计能使市场无风险利率下行，加之经济在下半年企稳后，预计市场在完成筑底后震荡回升。

持类似观点的还有汇添富民营基金。“我们的看法偏乐观。”策略上，其重点看好互联网对传统行业的渗透、工业4.0对传统制造业的改造等能够提高中国整体社会竞争力的行业，以及符合消费趋势，未来消费支出比例会持续提升的行业。

不过该基金也提醒，随着本轮市场的大幅调整市场走势会出现分化，投资需要更加注重自下而上的深入研究，考虑估值和企业增速的匹配。

而华夏大盘精选则站在了谨慎的一边。在其看来，四季度股票市场仍然不具备大的做多机会。“从宏观角度看，经济内生的动力仍然不足，地产销售转暖向地产投资传导不畅，宽货币向宽信贷传导不畅，未来经济增速并不乐观；目前股票资产估值仍处高位，暂未形成价值底部；外储持续消耗或增加人民币贬值压力，一定程度上抽紧国内流动性；债市累计的泡沫显著增加，若不能顺利消化，或成为股市的另一潜在风险。”

中邮战略信息产业基金的观点似乎代表了更多市场主流的观点。在对整体宏观经济基本面以及流动性判断的基础上，其认为四季度市场将会维持震荡走势，主要是结构性的投资机会，代表未来经济增长驱动力的新兴产业预计将会有较好的市场表现。

投资策略上其围绕三条主线布局，第一，信息经济。主要以互联网为代表；第二，健康经济。主要包括生物医药，医疗服务、体育产业等；第三，智能经济，主要包括智能硬件设备、高端设备、机器人等。行业配置方面，看好代表未来中国经济发展方向的战略新兴产业，如信息技术、生物医药、新材料、环保等行业。

南方绩优成长基金也认为，四季度市场氛围将从三季度的失望、绝望阶段逐步过渡到犹豫、观望阶段。一方面，受三季度的系统性下跌影响，四季度市场估值主要受经济增速影响仍有一定压力；另一方面，四季度亦是改革措施的密集出台阶段，且无风险利率的下降导致和其他资产相比资本市场的回报水平开始呈现一定吸引力。“鉴于此，国内资本市场在更多受到外围市场影响的同时，仍有阶段性、局部性的机会”。