券商股集体涨停提振市场 反弹持续有赖增量资金进场（3）

反弹持续有赖增量资金进场

昨日两市大涨之后，机构观点在乐观之余有所分化。在对“机遇大于风险”的共识上，分歧焦点在于市场当前存量博弈的态势能否顺利迎来增量资金进场。

国金证券首席策略分析师李立峰表示，多重因素表明A股处于偏暖的环境中。一是场外配资已基本清理完毕，大股东及高管不得通过二级市场减持，市场抛压不大。二是多次“双降”后，市场流动性宽裕；三是经历8月份汇率大幅波动后，人民币汇率短期趋于稳定；四是由于美国9月非农数据大幅低于预期，美国暂缓加息等预期使得全球风险偏好提升。

针对未来行情的驱动力，丁文韬认为，10月反弹中市场存量博弈的活跃度越来越高，对场外资金的吸引力不断加强，昨日行情中已经出现了场外资金流入的现象。同时，市场热点从题材股转向低估值蓝筹，未来以低估值蓝股为主导的行情有望持续。

但也有券商机构认为，目前从开户、交易以及市场热情看，增量资金入市的逻辑仍有待验证。如果短期内外部资金进入市场的通道仍然无法快速打开，增量资金入市的逻辑面临被证伪的可能性。而存量资金仓位普遍已经偏高。期待存量资金进一步提升仓位来驱动趋势性行情可能越来越难。

也有买方机构人士认为，场内机构资金在年末趋于活跃是推动反弹的一大原因。一位机构人士在接受采访时表示，目前，市场处于货币政策宽松、流动性充裕的环境中，行情向下空间有限，在机构资金的积极操作下，A股年底走出反弹行情并不意外。年底前，机构投资者特别是公募基金，出于产品业绩年底考核压力会积极操作，这对流通筹码有限的A股行情有刺激作用。