A股投资风吹向蓝筹 收复4000点呼声再起（3）

市场机会更多体现在结构性方面

对于股市连续两日大涨，多数机构、市场分析人士都看多后市。其中一个很重要的理由是，流动性充裕，未来还有降息空间。

2015年10月14日，一级市场十年国债招标利率突破3%，达到2.99%，为2008年以来新低。

“即使如此，大家(债券基金经理)都在抢。因为预计十年期国债收益破三之后，甚至年内再降到2.5%的可能性也是比较大的。”北京某固定收益总监在接受记者采访时强调，十年期国债收益两次破三，只在2006年、2008年出现过，最低曾降到2.5%左右。这从侧面佐证，与2006、2007年相比，宏观经济增长弱了很多。

“目前中国经济尚处于转型区间，看不到明显的向上态势，经济内生动力不强。利率市场化改革的结果也造成存款成本的上升。”他判断，这也意味着未来降息空间还很大。

瑞银证券也预计今年年底、明年初各有一次降息，存款基准利率会降到1%。

“虽然放松货币政策对经济促增长作用有限，但市场需求疲软，企业债务负担比较沉重，所以，我们判断央行还会进一步降息。”瑞银中国首席经济学家汪涛告诉记者。同时，央行还会继续对冲外汇流出所带来的流动性紧缩的影响，在保证流动性的充裕，用降准的方式，让短期利率继续下行。现在7天回购利率在2.3%左右，瑞银预计，明年会到1.8%。

除了流动性，机构相对乐观的原因还来自于上市公司的业绩。

“之前特别担心两件事：一是业绩低于预期，二是超过1000亿元的定增解禁。现在看，上市公司业绩有所转暖。”熊剑分析，中报至少没有下降那么多，三季报部分中小股票业绩甚至超预期，大部分蓝筹股的估值也比较合理。

从各大机构发布的第四季度投资策略报告看，多数对市场持谨慎乐观态度，认为市场机会更多的将体现在结构性方面，因此，捕捉主题性投资的准确性更高。

赵宏宇认为，以成长型股票为代表的创业板在四季度还是有很大机会。“创业板在一定程度上是市场的风向标，尽管一些个股也存在着泡沫，但成长性预期允许泡沫存在，不能用传统的眼光来看创业板的估值。”

在赵宏宇看来，TMT行业是中国战略新兴产业的驱动力量。一方面是市场看好TMT行业公司的发展前景和潜力，另一方面三季报业绩增长比较突出公司也很多属于TMT行业。

赵宏宇分析指出，今年来大多数公募基金净值因市场暴跌而损失严重，但是主题型基金特别是电子信息主题基金业绩仍然表现不俗，这得益于市场稳定后从底部反弹时，TMT行业公司的股价自我修复速度最快。