证监会：新股坚持低价持续发行原则（3）

此次新股发行制度改革对证券市场的影响较为良性。

证券市场的主要功能之一就是融资功能，融资功能的恢复表明市场已经正常化。尽管从历史经验数据分析角度看，IPO重启不必然对行情走势产生方向性改变，但是当前股票市场已进入自我修复、自我调节阶段，及时恢复和保持合理适度的新股供给，有利于增加市场活力，有利于完善资本市场的投资功能。

注册制改革是A股市场走向成熟融入全球的重要举措，推进股票发行注册制改革是涉及市场参与主体的一项系统工程，不会一蹴而就，需要一个过程。此次新股发行制度的完善就是向注册制迈进的过渡，在这一过程中，投资者将不断树立以及强化买者自负的理念，价值投资将进一步得到强化，这是市场稳定的重要基础。同时，更多优秀企业的上市将成为市场活水，也给投资者带来更多的投资机会。同时，也需要提醒投资者，在市场化发行机制以及未来注册制实施的情况下，新股发行和申购将不再是无风险套利工具，新股破发也会逐步成为常态，这一点投资者需要有清醒认识。

此外，新股发行制度的完善进一步体现市场化，向注册制又迈进一步，但是，配合注册制推出的相关要素仍有提升空间，比如违规成本较低带来的虚假陈述等，仍在考验监管部门执法的手段和执行能力，市场参与主体包括发行人、中介机构等的诚信自律，投资者队伍相对成熟、专业与理性，退市制度的进一步完善和严格执行等，仍在反复考验新股发行制度。

由于此次新股发行制度改革仍属于注册制的过渡，市场还须迎接考验，为了避免新股上市的恶炒，建议新股上市实行T+0交易制度，上市当天不设涨跌由T+0调控，有效遏制新股炒作。

综上，此次新股发行制度改革向注册制改革迈出了坚实的一步，注册制的改革，无疑将成为资本市场发展新阶段的起点，随着优胜劣汰的机制不断发展，A股市场将迎来“熊短牛长”的新格局。