外资抄底后加速离场 借道沪港通撤资超245亿元（3）

周末的采访表明，A股市场出现上述新变化新特点，反映了投资者对再融资启动，两融规模扩张，新股发行及IPO新规前景不明朗仍感到担忧；加之，投资者历来对年末效应、外围股市的波动较为敏感。

总体上，市场分析认为内忧外患有所抬头：法国暴恐事件无疑会加剧全球市场的避险情绪，沪深证券交易所将投资者融资买入证券融资保证金最低比例由50%提高至100%。这意味着两个交易所全面开启避险模式。上海股交中心总经理张云峰周四表示，科创板已准备就绪，将于年内推出，上市制度引入注册制。

挂牌企业将贯穿初创型到成熟型各阶段的科技型企业；“深港通”开通消息有望在年底公布，启动时间在明年第一季度；MSCI中国指数宣布成份股变动，首次将在美上市中概股纳入其中，阿里、百度等在列，A股纳入MSCI基准指数延后；美联储加息的靴子未落下，国际分析人士多数认为美国年内加息概率大。上述内外不明确因素都制约了A股继续反弹。

从已经落下的“靴子”看，A股经历了7月的全面维稳，市场逐渐从底部走了出来，8月再融资启动。自8月7日甘肃投电再融资过会以来，8月两市共有51家公司发布增发预案，拟融资规模达到1644亿元。这标志再融资之门已正式重启，也表明上市公司募集现金的意愿似乎也变得更加强烈。从A股的反弹来看，只是8月、9月受到了影响，10月开始反弹延续。

而10月至今的A股大幅反弹，迎来了暂停4个月的IPO即将重启的重磅消息。仅拿银行股来说，除江苏银行首发申请已获通过外，自今年5月以来，先后有徽商银行、河北银行、西安银行等7家地方城商行陆续披露A股上市意图，A股即将迎来第三波地方银行上市潮。

恢复IPO已经确认时间点，从投资者对目前28只新股发行的反应看，如果IPO继续扩容，对大盘反弹的制约不可低估，其影响也可能要延续到明年新股发行与IPO新规同时落地之后。

在内忧外患的背景下，机构的动向不容忽视。上周五沪股通资金净流出1032万元，连续19个交易日净流出，外资借沪港通出逃迹象未改。美联储12月加息预期临近，将引发资金提前避险，成为最大的不确定因素。另有数据显示，开放式偏股型基金仓位已达83.86%，股票型仓位更是近90%，多方弹药用尽也令反弹受阻。

此外，10月新增人民币贷款5136亿元，大幅低于预期的8000亿，直接让多方信心受挫。但沪指本次回落幅度不一定很大，3373点的平台附近有较强支撑。操作策略上仍然可以挖坑冬播时机，耐心等待明年春季行情的投资机会。