沪港通一周年 助力A股融入世界资本海洋（3）

助力A股融入世界资本海洋

监管层及交易所推广与完善沪港通的努力，不仅让国际投资者对A股市场的开放路径清晰化，而且提升了海外市场对A股的关注度，深化了他们对中国企业的认识

作为中国资本市场双向开放总体设计中的一步大棋，沪港通模式成功实践，使得未来内地资本市场融入世界资本海洋的路径逐渐清晰，而这也得到越来越多的国际正面反馈，由于越来越多的海外资金希望配置A股，国际知名指数公司纷纷把“将A股纳入其全球市场指数”提上日程。

今年5月份，国际知名指数公司富时宣布启动将A股纳入其全球过渡指数的计划，并推出两个包含A股的新兴市场过渡指数。A股在其过渡指数的初始权重为5%，随着A股越来越开放，完全可供国际投资者投资时，权重将上升到32%。

在之后的6月份，另一大全球知名指数公司MSCI虽然宣布暂不将A股纳入其新兴市场指数，但将中国A股保留在其2016年新兴市场指数评估名单上，并且称“一旦A股的市场准入问题得到解决，将会纳入指数”。

德意志银行此前的一份研究报告指出，MSCI新兴市场指数要求其成份股满足以下三个条件：对境外资本持股及资本跨境流通高度放开、相对高效的运行机制，以及适度稳定的制度框架。而当前，A股能否被纳入MSCI指数，关键在于市场准入问题。

“沪港通开创的开放结构为A股纳入MSCI指数的市场准入问题提供了解决方案”，有美资基金的香港负责人向记者表示，“中国作为世界第二大经济体，在海外资金全球化配置中有广泛的需求，只是此前投资A股市场需要申请配额，这对于海外基金，尤其是被动式投资基金来说，非常不方便。沪港通模式虽然仍有额度和投资范围方面的限制，但实行额度总量控制，而且总额度、投资标的未来都可以扩容，这就让基金配置A股成为可能。”

“深港通启动后，A股不被纳入MSCI新兴市场指数的障碍将会越来越少。”港交所集团行政总裁李小加表示。

目前，备受海外市场关注的深港通已蓄势待发。沪港通成功推出后，国务院总理李克强2015年1月5日在深圳考察时表示，沪港通后应该有深港通。经过数月的筹备，目前深港通已经完成方案设计以及技术开发，只待中央的发令枪响。

深港通将囊括主板、中小板、创业板有代表性的股票标的，不仅让海外投资者的选择更加丰富，也将让世界认识到中国除了有实力强大的制造业和金融类企业，很多科技创新类上市公司也很优秀。

事实上，不仅是互联互通的投资类别未来将扩展至深市的股票，沪港通本身也一直在优化与完善。

在过去的一年里，两地证监会、沪港交易所在香港，以及北美、欧洲、中东地区多个城市进行了多场国际路演，向大型机构投资者介绍沪港通项目。港交所于3月30日推出了“中央追踪系统”，让投资者不需要在卖出A股前先将A股从托管商转移至券商端也能满足内地的前端监控要求，极大地提高了海外长线资金参与沪股通的积极性。

让海外投资者非常困扰的“沪港通A股名义持有人”问题，在过去一年也得以解决。香港结算修订了《中央结算系统一般规则》，明确指出在投资者的要求下，香港结算可以为他们出具A股持有证明，在必要时还可以协助投资者在内地依法采取法律行动，让一些海外机构投资者（尤其是美国和欧洲的基金）对于参与沪股通不再有后顾之忧。

我们欣喜地看到，监管层及交易所推广与完善沪港通的努力，不仅让国际投资者对A股市场的开放路径清晰化，而且提升了海外市场对A股的关注度，也深化了他们对中国企业的认识。在上周，MSCI首度将14家中概股纳入旗下的中国指数和新兴市场指数。

这是沪港通成功实践的蝴蝶效应，也给两地监管层和沪港两大交易所提出了新的要求。沪港两大交易所在沪港通周年寄语中明确表示，下一步还将继续推动“沪港通的优化升级”。上交所总经理黄红元表示，“下一步将在监管部门和业界的支持下，共同优化和完善沪港通，使其在更大范围、更深层次上发挥作用”；港交所集团行政总裁李小加则称，“正在继续完善沪港通，并为深港通的开通准备”。