百亿级定增又现江湖 37家合计募资规模约7000亿（2）

假设上述38个项目的7446.71亿元再融资同时实施，则不可避免会对市场造成一定程度的冲击，不过这38个项目的增发预案系今年年内分批披露，按照一年期的项目实施周期，基本不存在集中实施的可能性。

方案明细显示，宏达新材、七喜控股、世纪游轮、*ST金路四家公司的再融资涉及控股权的转让，即被第三方资本借壳。以宏达新材为例，该公司6月初拟与分众传媒筹划借壳重组，后者100%股权作价457亿元，宏达新材拟以全部资产及负债(作价8.8亿元)、现金(49.3亿元)及增发募资398.9亿元进行支付。

交易完成后，分众传媒将完成对宏达新材的借壳动作，然而随后的8月份，宏达新材及其实际控制人朱德洪被证监会立案调查导致重组进程暂停，分众传媒放弃借壳宏达新材，最终另行借壳七喜控股。

与借壳宏达新材的方案类似，分众传媒亦拟用同等估值与七喜控股达成借壳重组，七喜控股资产及负债作价、现金支付及募资规模均与宏达新材相同。

此外，世纪游轮、*ST金路两公司因分别拟被史玉柱旗下的巨人网络及新光集团借壳而计划定增融资130.9亿元、111.77亿元。截至目前，七喜控股、世纪游轮与分众传媒、巨人网络的重组正在推进中，但新光集团借壳*ST金路却因为自然人股东刘江东的搅局而平添诸多不确定性。扣除前述4家公司因涉及借壳而拟进行的再融资1040.47亿元，剩余34家公司再融资规模依然高达6406.24亿元。

除上述4家公司系因被借壳而要巨额融资支付借壳方拟注入资产的差价外，其他34家公司的巨额融资并不涉及控股权的转让，或者说不会发生实际控制人变更现象。

以同方国芯为例，尽管募资规模高达800亿元，相当于同方国芯停牌前最后一个交易日(10月9日)市值的403%，但此举并不会导致同方国芯被借壳。其原因是，同方国芯此次增发对象主要是西藏紫光国芯、西藏紫光东岳通信等隶属于“清华系”的7家机构，该7家机构拟合计认购同方国芯800亿元募资规模中的764亿元，故交易完成后，同方国芯控股股东将从目前的同方股份变更为西藏紫光国芯，但实际控制人仍系清华系旗下的清华控股。

同样，长江电力的募资规模高达422.8亿元，但由于长江电力停牌前最后一个交易日(6月12日)市值本身高达2430亿元，加上控股股东长江三峡集团系主要的定增认购方，故本次交易亦不会改变长江电力现有的控股权结构。