扶持政策助力通用航空产业发展 10股即将爆发（5）

中航电子（600372）：准备起飞

行业增长驱动力强劲。航空装备是我国装备制造类未来5-10年确定能保持较快增长的为数不多的装备制造业之一。中航工业总公司未来10年的规划增幅不低于1%，而航电系统因为升级换代快于飞机整机会有更高增速。

航电系统具有垄断地位的公司。通过前期资产重组，公司业务范围涵盖机内外照明系统、惯导系统、陀螺仪系统、飞行参数记录系统、飞行安全监测系统、组合导航系统、精密传感器、大气数据采集系统、自动驾驶系统等全价值链产业领域，并建立了在国内航空电子设备制造领域的绝对竞争优势。

资产注入预期强烈。根据航电系统公司的发展目标，十二五期间，公司将推进资产证券化和整上市、推动产融结合，从而使公司的经营效率和经营业绩得到持续提升。盈利预测与估值。不考虑注入资产，相对估值合理，考虑资产注入，相对估值有较大吸引力。

四创电子（600990）：面向未来的雷达企业

四创电子是国内首要的民用雷达供应商。公司背靠国内军民用雷达的重要研究所中国电子科技集团38所，在民用气象、航管雷达方面具有很强的竞争力，公司的广电产品，公共安全产品销售逐年增长，能够为公司提供稳定的现金流补充。

雷达产品在相当长的一段时期内是公司的支柱产品公司的民用雷达产品在公司营业收入中占比约30%，但营业利润一直在60%以上，雷达产品毛利率多年维持40%以上，广电公共安全产品毛利率较低，利润贡献较少。公司是国内唯一获得民航航管一次雷达产品许可证企业。具有很强优势。

气象雷达未来网状布点带来很大发展机会公司在气象雷达方面具有很大优势，多普勒气象雷达在国内市场占有率达到30%。十一五期间，我国新建新一代天气雷达73部，形成了由164部新一代天气雷达组成的雷达观测网。《气象发展十二五规划》强调：继续完成《新一代天气雷达建设增补站点布局方案》，雷达增补站点西部地区站距可大于250公里，经济发达地区将适当加密到150公里以内，要在山地和沟谷等易灾区建设天气雷达、风廓线雷达。气象雷达产品将面临更大的发展机遇。

航管雷达得益于庞大的机场建设《民航发展十二五规划》建议，到2015年我国新建机场55个，迁建机场10个，改扩建90个。另外还计划缩小飞行间隔。东部地区全部施行雷达管制最小飞行间隔，区域管制区最小飞行间隔10公里，在西部地区，加快主要航路及进近管制区雷达布设，东部地区，航路航线实现无雷达覆盖盲区，繁忙干线航路以及枢纽机场终端区实现雷达三重覆盖。我们预计到2015年航管雷达市场容量可达80亿。

大股东技术实力强劲大股东38所是我国雷达的实力科研所，主导了我国预警机KJ200的研制，体现了我国雷达的尖端水平，并且已经向巴基斯坦出口4架ZDK-03预警机，预警机的研制大大增强我国海、空军作战能力。