土十条或明年落地 催生万亿级市场（附股）（7）

新研股份（300159）：公司2013年销售渠道拓宽，推动业绩稳定增长

公司是我国农业机械领域主要上市公司，成长性稳定。

公司是我国新疆地区最大的农机装备企业，主要产品为农牧业收获机械、耕作机械、农副产品加工及林果机械。目前国内农业机械领域大格局基本形成，国外农机巨头的强势竞争，加之国内规模以上农机生产企业的自身快速发展，市场竞争激烈。

公司在自走式玉米联合收获机、青贮饲草料收获机和动力旋转耙等三类农机产品在新疆地区市场占有率均在80%左右。其中大型自走式玉米收获机目前在全国市场上销量已名列前茅。

我们认为，公司是我国农业领域少数机械类上市公司，在我国近期大力扶持农村发展的时期，公司产品将面临大的发展机遇。但公司目前产品销售方面处于瓶颈状态，影响了公司业绩的增长。我们调整公司14年、15年、16年的EPS分别至0.69元、0.87元、1.17元，以目前价格计算，对应PE分别为25X/20X/15X，我们上调公司评级至“增持”，以14年30倍PE计算目标价为20.70元。

司尔特（002538）：拥抱互联网，进军农资电商

传统业务上，磷复肥行业景气，新增项目逐步释放，公司盈利将迎来爆发。未来公司将加强线上和线下相结合的销售模式，分享农资领域这一巨大的市场空间。考虑到磷肥的良好盈利、硫铁矿中锌、铜品位的超预期以及复合肥的销量快速增长，上调15-16年EPS分别至1.35元（原为0.95元）、1.89元（原为1.44元），对应当前股价PE12.1x、8.7x。继续推荐。