IPO重启两周七成过关 证监会加强信息披露（2）

审核意见聚焦信披与规范性

根据目前已经上会的6家公司的审核意见，上证报记者统计，有超过六成属于信息披露问题，三成是规范性问题，还有个别涉及财务会计资料问题。

有保荐人认为：“这些审核意见有的可以说跟规范性有关，但核心都是信息披露的问题，而且很多问题提的非常细，体现了对信息披露的从严要求。”

例如，发审委针对天鹅棉业提出：请发行人代表补充说明向供应商铁鹰机械开具220张总金额为3000万元商业承兑汇票的审批决策程序、相关商业承兑汇票的支付情况以及发行人报告期内是否存在类似的关联方互相代付货款的情形；请保荐代表人进一步说明发行人的相关财务内控制度是否健全且被有效执行，发行人以分拆票据代付货款行为是否存在潜在法律风险。

请发行人代表进一步说明发行人以购买棉花款抵顶棉机设备款的会计处理方法，发出商品收入跨期确认的依据和原因；请保荐人代表进一步说明对上述事项的核查过程、依据和结论；请发行人代表进一步说明发行人报告期内现金流量表“销售商品、提供劳务收到的现金”与营业收入数据差异的原因。“披露这么细，这在以前是很少见的。”保荐人对记者表示。

其实，发审会意见中还有一部分是此前反馈意见中已经涉及的问题。例如：审核意见针对第一创业证券指出，请保荐代表人补充说明报告期发行人集合资产管理计划管理费与业绩报酬的确定原则与实际运行情况；报告期发行人部分收入排名前10名的集合资产管理计划无业绩报酬的原因，相关信息披露是否充分；资管产品的合同变更和展期情况及发行人资管产品是否按照预期收益率正常兑付，是否存在纠纷。还有上述关于股权分散和无实际控制人的问题都是今年6月25日反馈意见中已经提及的关键问题。

值得一提的是，证监会近期发布的新版IPO管理办法(征求意见稿)中，修订内容主要是删除了原第二章“发行条件”中的“独立性”和“募集资金运用”两节共计13个条款，转而调整为信息披露的监管要求。

有机构人士对记者表示，此前，同业竞争和关联交易等独立性问题和募投项目合理性可行性问题在过往的审核实践中都是导致上市申请被否的重要因素，尤其是在同业竞争和关联交易的监管上，一直是把控严格。

同样，募集资金运用从发行上市条件移入信息披露监管后，拟上市企业也就未必要在上市申报前为募投项目完成立项、备案、土地、环保等全部行政手续，而可以在充分信息披露的同时，在募集资金到位前逐步完成。“独立性和募集资金运用从发行上市条件中拿出后，可以预期，未来上市项目审核的重点将进一步集中在合规运营和信息披露的质量。”