机动车尾气治理市场有望扩容 关注尾气治理公司（7）

天科股份（600378）：业绩低于预期仍具“低碳”概念

公司属于“低碳”概念股。公司是石化工程服务行业的传统公司，具有较强的技术优势，且属于“低碳”概念。可以持续关注。但公司变压吸附及工程设计业务下游的传统应用需求不乐观，新开拓领域需求开发可能是一个缓慢的过程，此外公司机制建设仍处于转型期，销售与行业外合作能力有待提高。

风险因素：市场开拓不力，公司市场份额萎缩的风险；新产品市场拓展缓慢的风险。

盾安环境（002011）：新兴业务成为亮点目标价23.7元

支撑评级的要点

在新兴业务的开拓方面，公司取得了非常显著的进步，2010年上半年公司成功中标了多个核电空调项目；收购江苏大通风机为公司实现核电暖通总包奠定了坚实的基础。

在移动通信领域，以第二名成绩成功中标中国移动2010年基站节能型智能全系列通风系统集采项目，并获得集采总量20%以上的份额；成功收购太原炬能再生能源供热有限公司，战略性布局可再生能源领域。

总体来说，随着2010年及以后核电和移动基站空调业务的带动下，我们认为2010和11年的公司销售收入将实现可持续增长。

评级面临的主要风险

制冷配件的下游主要是空调主机生产企业，因此制冷配件与房地产行业和宏观经济相关性非常高。