过半投资者去年盈利 四季度收益“拯救”全年（3）

投资者继续降杠杆

去年四季度市场的反弹没有重新激起投资者对杠杆的热情。72.4%的投资者表示四季度没有新增融资交易，22.8%的投资者表示在三季度已经降低了融资规模，另有18.4%的投资者表示今后也不再进行融资交易。

在乐观的投资者中，有27.6%的投资者表示在四季度增加了融资规模，这些投资者中有56.1%表示融资买入市场热门题材进行短线炒作，33%则倾向于继续融资买入已经持有的股票。

去年四季度沪深交易所修改了两融规则，将最低保证金比例从50%上调至100%。对于此项规则的修改，40.7%的投资者表示“原本就未用足杠杆，因此没有影响。”52%的投资者表示将减少新开仓融资规模。

在理论杠杆上限调低之后，40%的投资者表示将把杠杆水平控制在0.8倍，在各类投资者中占比最高；38.5%的投资者表示将把杠杆水平控制在0.5倍，20.9%的投资者表示将用足杠杆。

在上一期调查中，有53.4%的投资者表示，一般通过融资融券将股市投资杠杆比例放大1.2倍，29.9%的投资者表示一般放大到1.5倍，4.2%的投资者表示一般会放大到2倍。可见新规对投资者杠杆倍数的抑制作用明显。

当融资仓位出现亏损时，52.6%的投资者表示，当已经融资买入的个股下跌10%后将选择止损；24.5%的投资者表示，当已经融资买入的个股下跌5%就将选择止损。

八成投资者看涨2016年A股市场

四成投资者认为一季度将先跌后涨

调查显示，看好一季度上证综指能够收红的个人投资者占比为80.9%。其中，47.1%的投资者认为涨幅在5%以上，33.8%的投资者认为涨幅在0至5%之间。针对2016年全年走势，有80.3%的投资者认为上证综指能够收红，其中43.3%的投资者相信涨幅在5%以上。

对于未来上证综指能够达到的最高点，去年四季度市场的反弹明显提高了投资者预期。29.5%的投资者认为2016年内上证综指有望重上4000点或以上，48%的投资者认为波动上限在3700点附近，占比最高。

对于年内上证综指的波动下限，47.1%的投资者认为在3300点左右，14.7%的投资者认为将守住3000点，而仅有6.8%的投资者认为可能跌破3000点。然而，1月12日沪指盘中一度击穿了3000点整数关，再次表明正确的很可能是少数。

在被问及2016年推动市场走强的主要因素时，48.5%的投资者看好“各项经济改革措施落地奏效”，38.5%的投资者着眼于“经济增速反弹”；而被问及最大风险时，上述两项因素低于预期的风险也分列前两位。

对于一季度市场走势，40.1%的投资者认为，一季度大盘将是“先跌后涨”。同时有34.5%的投资者认为，一季度大盘将持续反复震荡，同时出现局部热点板块的大涨。

在多数投资者看好一季度行情的同时，多数投资者对是否马上加仓表示谨慎。在被问及未来三个月内是否准备调整仓位时，63.6%的投资者表示将暂时观望。

对于加仓策略，44%的投资者表示将首选“一带一路”、国企改革等题材股，此类投资者占比在受访者中最高；23.3%的投资者表示首选加仓大盘蓝筹股；18.2%的投资者没有明确的侧重点，主要是逢低加仓；创业板则继续受到冷遇，仅有14.5%的投资者表示首选加仓创业板。