港汇创八年新低 港元脱钩美元可能性仍较低（2）

压力料趋缓

尽管香港股市汇市都陷入波动，但机构在警示各种风险的同时并未陷入完全悲观。乐观的观点还指出，从以往历史数据来看，港汇和港股同步大跌后，港股通常能出现反弹，目前情况也与之类似。

中信证券在最新研报中指出，市场对香港放弃联系汇率制的担心是多余的。近期人民币汇率下滑对市场情绪的影响或是港元转弱的触发因素，而美联储加息和香港部分经济数据不佳是港元转跌的根本原因。市场对香港或因外储不足而放弃联系汇率制的担心是多余的。

渣打香港亚洲区高级经济师刘健恒表示，过去几日港元跌势危急，料最快未来一至两周内跌至7.85弱方兑换保证，金管局会注资捍卫联系汇率机制，而香港银行体系结余仍逾3000亿美元，有很大缓冲空间，故不需完全跟随美国加息步伐。

渣打预计，资本外流将继续引致港元流动性趋紧，短期内香港银行同业拆息(HIBOR)仍会上升。未来两月内，三个月的拆息可能升至0.55%。但未来随着资金流出压力趋缓，且美国加息步伐缓慢，预期拆息走势也将趋稳。

瑞信也认为，HIBOR上升反映市场对未来资金流动性的预期改变，而近期港元的弱势反映资金外流，香港金管局出手可能性增加。金管局强调银行间的资本水平稳定，即使有资金外流，亦不会造成利息大幅飙升。

彭博策略分析师贾兰特认为，市场可能低估了香港金管局捍卫联汇制度的能力。金管局持有的外汇储备估计达到创纪录的3590亿美元，外汇储备去年增加了9.2%，创2012年以来的最快增速。

中金在研报中认为，尽管面临种种风险，港元脱钩美元的可能性还是较低。当前情况并不比香港过去经历过的危机更糟，香港基础货币无论是存量还是流量都有完全的外汇储备支持，港元联系汇率是相对稳健的制度安排。