151家公司发布分红预案 26家10送转20以上（2）

“高送转”引管理层关注

不过，值得深思的是，与往年高送转频发不同，今年的高送转却引来了交易所的关注。上交所2月19日表示，上交所公司监管部门重点加大对年报“高送转”信息披露监管力度。

进入2015年年报披露期以来，上交所要求沪市上市公司严格执行本所去年发布的董事会审议“高送转”公告格式指引，详细披露董事会表决意向、董事及提议股东的持股变动与增减持计划等，并结合公司自身业务，就“高送转”是否符合公司当期实际经营业绩情况、是否满足公司当前经营活动需要、是否有利于公司未来发展等，做出详细披露。

而深交所在其官网提醒投资者，应理性看待上市公司发布的“高送转”方案。认为“高送转”的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。因此，投资者不应该把上市公司发布的“高送转”方案与上市公司的高盈利或者高成长等同。目前，深交所已要求天齐锂业、颈胜精密等上市公司补充披露并充分说明高比例送转预案的具体依据和合理性。

岁末年初“高送转”往往有超额收益；红股所得税免征新政对大股东有利，可能促使更多“高送转”发生。“高送转”是A股历年炒作主题，历史数据看，预案披露日前后30个交易日内往往有超额收益。虽然从理论上，“高送转”本身对公司经营并无明显实质影响，但“高送转”事件历年均受到投资者的高度青睐。

有数据显示，从近三年实施“高送转”的公司股价表现看，在预案公告日前30个、前20个以及前10个交易日内相对大盘累计涨幅达到9.5%、6.1%和4.4%；在预案公告日后10个、后20个以及后30个交易日相对大盘累计涨幅达到2.6%、7.5%和14.1%。

分析人士表示，上市公司选择高送转，一方面是为了扩大股本，增强公司股票的流动性；另一方面，公积金转增基本上是不花钱。当然，也不排除一些公司为后续的资本运作做铺垫。

从历史上看，拥有高送转预期的上市公司股票在披露分配预案期间常会掀起一波行情。中原证券分析人士认为，根据每股收益、每股净资产、每股资本公积、每股未分配利润、股价和总股本这6个指标因子可以有效地从A股中选出潜在高送转股票。