十大机构论市：短期宽幅震荡难免 调整极限点曝光（2）

中航证券：市场调整是二次买入绝佳良机

市场经过连续的逼空，目前沪指、创业板指数均以到达1月20日左右的成交密集区，在此区间上涨动能减缓是一种正常的现象；近两日的博文中航证券春风顾问团樊波重点谈到了本次行情与2月份波段行情的区别在于：“这次行情的启动是由多个板块整体启动所引发，冲击力度明显较2月份那次波段行情要大；”也就是说这次的行情较2月份更加有效，那么向上冲击的力度和时间都会久一些，所以即便市场在此成交密集区附近震荡也是短暂的，最终本轮行情强大的人气和做多动能都会将这些阻力消化掉。

再回到盘面中，股指今日出现较大的波动，不过这是在银行股下跌的情况下所引发，而樊波持续看好的创业板依然强于主板，早盘不但率先翻红，午后更是主动拉升，再次体现出领导指数的气质；尾盘主流板块回落，拖累股指出现下行，不过投资者依然不要太过紧张，如果后期市场出现较大震荡，将是非常好的逢低再次买入时机，关注龙头股的二次买入机会。

总结一句话：主流板块连续飙升之后出现一定的震荡属于技术性的要求，不过由于此次行情有效性更强的原因，樊波认为即便市场出现调整，也将为投资者提供二次买入的机会，重点依然是前期热门的活跃龙头品种。

中方信富：震荡蓄势后向上的动能依然存在

热点方面：近期，通用、谷歌等等传统汽车巨头都在加码无人驾驶汽车领域的布局，无人驾驶是智能汽车发展的终极阶段，是对汽车工业的革命性变革。汽车板块成为市场最大热点；国家主席习近平将于3月31日至4月1日出席在美国华盛顿举行的第四届核安全峰会，受此事件影响，核电股逆市上涨。

后市策略：周四走势总体来说依然延续的是震荡蓄势的走势，权重股走势疲软，也是拖累沪指反弹无力的最主要原因，但是值得注意的是，题材股依然保持活跃，盘中高送转、无人驾驶等题材股纷纷表现，也给疲软的市场带来一丝亮点和暖意，作为最能带动市场人气的指标板块，题材股的强势表现无疑会对市场注入较多信心和活力，同时，结合目前内外政策环境偏暖且市场大方向向好的格局下，我们相信市场通过短期的震荡蓄势后，继续向上反弹的动能依然存在。具体操作上，投资者可以继续关注后期将受益政策红利及产业爆发的高增长题材股入虚拟现实、大数据+云计算等。震荡调整行情中，需控制仓位，不可盲目追高，控制操作的频率和节奏。只有笑的长久，才能笑的好看。

广发证券：二季度关注有估值安全垫的低估值行业

一、在“存量经济”模式下，传统“投资时钟”失效——2004年的美林“投资时钟”理论，对2012年以前的中国大类资产配置、及股市行业轮动均有较好的指引意义。而随着2013年以后中国经济由“增量模式”步入“存量模式”，股市和基本面的关系弱化，投资时钟失效。

二、构建中国特色“新投资时钟”——传统的“投资时钟”之所以近年失效，是因为只考虑了“盈利”和“利率”二元因素，而股价是由“盈利”、“利率”、“风险偏好”三因素决定的，且“风险偏好”近两年对A股的影响权重变大，不容忽视，因此应基于三因素重新构建“新投资时钟”。

三、“弱复苏+温和通胀”是二季度概率最大的经济组合——在财政政策发力、地产景气回暖双重推动下，一季度尾声经济出现“弱复苏”信号。但展望二季度，“弱复苏”走向“强复苏”的条件是“需求和供给的共振”，而目前供给扩张还无从谈起。通胀率有所抬头，但涨价品种主要是食品和工业品，不存在供给的刚性收缩，因此二季度大概率是“温和通胀”。

四、稳增长和调结构的交谊舞，“熊市反弹”和“阴跌”的交织——“弱复苏”环境下的“投资时钟”，风险偏好仍是市场的主导因素，而改革进入“深水区”后，风险偏好面临中长期抑制，“向死而生”（放弃稳增长、全力调结构）是解决矛盾的唯一出路。在此之前“调结构”与“保增长”的交谊舞，将带来“熊市反弹”与“阴跌”的交织。

五、行业配置建议：金融服务、食品饮料、房屋建设——牛市反弹从一而终，如2013年创业板牛市中的传媒、2014年主板牛市中的券商；而熊市反弹热点轮动，投资者很难捕捉到赚钱机会。因此，建议二季度关注有估值安全垫的低估值行业——金融服务、食品饮料、房屋建设，这些行业在“熊市反弹”中迟早会被轮到，反弹结束后仍能有相对收益。