资产信贷扩张已现危险信号 监管趋严央妈说了算（2）

路透此前报导，中国银监会近期已向部分城市商业银行进行窗口指导，要求其停止新发分级型理财产品。而分级型产品的主要特征就是劣后级具有杠杆功能。

而对市场影响最大的，则是中国证券业协会针对基金公司的子公司管理及资管业务下发的征求意见稿，其中提到“八条底线”禁止行为，政策重点在于抬高基金子公司的设立门槛，并引入净资本指标作为行业性的风控指标。

在“八条底线”中，最为关键的是大幅降低杠杆率、禁止预期收益率、穿透合并计算合格投资者（不得超过200人），上述要求都将对基金子公司的资管计划，从产品设计、销售推介到投资运作产生重大影响，也将进一步规范和约束其经营行为。

据看到文件的相关人士透露，“在该份文件中，首次出现了‘宏观审慎监管框架’这个词。”

而保监会在监管政策上也行动迅速，今年3月份，就对所谓“万能险”的中短存续期产品的监管规则进行了大手笔的修订。

其中最为关键的一条，就是要求规模管控的基准与投入资本和净资产挂钩。要求保险公司中短存续期产品年度保费收入规模应控制在公司投入资本和净资产较大者的2倍以内。