科大智能股票怎么样？科大智能成机器人领域佼佼者（2）

智能制造空间广阔，催化剂充足。今年2月25日，工信部部长苗圩提出我国2016年将全面启动实施“中国制造2025”，目前正加紧编制11个重点工程规划；同时，围绕制造业创新中心建设、智能制造、工业强基、绿色制造和高端装备创新五大领域，今年已制定2016年工作计划，文件即将公布。

智能电气+智能制造双轮驱动。科大智能以中压配电载波系统业务起家，逐步向配电自动化系统及终端、用电自动化系统及工程转型。公司自2014年开始向智能制造转型，经过连续收购，目前已打造“智能电气+智能制造”双轮驱动业务格局，建议积极关注。

盈利预测及投资建议

预计2016-2018年公司营业收入达到11.02亿元、13.89亿元、17.08亿元；归母净利润达到1.79亿元、2.36亿元、2.97亿元，同比分别增31.23%、31.63%、25.75%。

预计冠至自动化和华晓精密2016年5月开始并表，预计并表后2016-2018年归母净利润达到2.48亿元、3.46亿元、4.30亿元，增发摊薄后每股收益为0.37元、0.51元、0.63元。考虑行业整体估值较高，且公司完成收购后协同效应显著，给予公司2016年70-80倍估值，公司合理估值区间为25.90-29.60元/股，增持评级。

风险因素

（1）产业整合不达预期的风险。（2）应收账款余额较大的风险。截止2016年3月31日，科大智能约80%的应收账款账龄均在一年之内，随着公司销售规模的扩大，应收账款余额有可能将继续增加，如果公司对应收账款催收不利，导致应收账款不能及时收回，将对公司的偿债能力及现金流产生不利影响。