风险政策收紧房企成本增加 资金链面临紧缩（3）

风险政策收紧房企资金成本增加

在房企融资规模和负债率大幅上涨的背景下，近来多方开始加码对房企的融资和拿地限制，房企的银根或将被收紧，房企通过融资募集资金的难度加大，所得资金的用途范围变窄，融资成本也在上升。

证监会日前召开会议要求，企业再融资募集所得资金不鼓励用于补充流动资金和偿还银行贷款，并需详细披露募集资金的实际投向；不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充，募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。同时，证监会发行部要求企业再融资所得不能用于非资本性支出，如购买原材料和员工支出，用于铺底流动资金、预备费、其他费用的视同补充流动资金。

也有消息称，某股份商业银行近期明确对于2015年三季度后拿地且成本过高的项目原则上不介入。此外，对于全国前20名的房企，融资比例不超过土地成本的60%，其他房企则不超过50%。

除渠道收紧外，资金成本也在上升。2016年5月份，A股市场上市房企公司债的票面利率为6.16%。相比4月增加了0.9个百分点，增幅为17%。观察今年1月至5月公司债的票面利率，除2月份略偏低外，其余月份总体上呈现出利率上升的态势。这也意味着，目前上市房企的直接融资成本正在加大。

同时，房地产信托集中到期。根据用益信托网统计，2016年将继续处于房地产行业信托到期兑付高峰，兑付规模高达2248.05亿元，其中，6月份有101只房地产信托到期，到期规模187.59亿元，单月兑付规模环比5月上升15.03%。根据统计，预计7月份共有94只房地产信托到期，到期规模为191.12亿元。

此外，现阶段房地产市场冲高回落现象明显，房企资金风险陡增。中金研究中心表示，预计2016年下半年中国房地产市场周期将步入拐点，提前进入下行阶段，四季度更是会随着新房供应的增加，迎来供过于求状态，同时警惕因宏观经济超预期下行，流动性回收超预期风险。