定向增发是什么意思？什么是定向增发？（2）

由于定向增发对上市公司没有盈利要求，也不用像IPO融资时一样经历漫长等待，已成为目前A股市场主流再融资方式。

当然，目前定增政策也发生了一些新变化。根据今年7月25日证监会保荐机构专题培训纪要，定增募集资金运用，不鼓励补充流动资金和偿还银行贷款。募集资金不能用于非资本性支出，如购买原材料、员工支出，用于铺底流动资金、预备费、其他费用的，视同补充流动资金。

三、定向增发锁定期结束后平均收益是多少？

定增项目通常有1年时间的锁定期。以增发公告日来划分定增所处年份，以定增股份上市日的股价来计算项目的退出收益率，根据益财网投研中心的数据，2009-2013年的定增平均退出收益率分别为78.90%、45.67%、4.98%、29.48%和39.13%。数据表明，2009年以来每年的定增平均退出收益率均为正值。2009年定增平均收益率最高，达到78.9%除了2011年，其余年份的定增平均退出收益率均在29%以上，显示出定增项目较高的盈利能力。

2011年定增平均退出收益率仅为4.98%，这主要是受到2011-12年的熊市影响。2012年12月上证综指最低跌至1949点，与2011年4月的高点相比跌幅高达36%。2011年全年上证综指跌幅为21.7%，在股票普遍大幅下跌的背景下，定增平均退出收益率仍然为正，表现出较好的相对收益。