欣泰电气已出局 中国股市对失信欺诈零容忍（2）

“和国外成熟的证券市场相比，中国散户投资者过多而机构投资者比例过低。在机构参与者无法有效发挥专业定价能力的背景下，投机炒作容易取代理性判断，市场自身的调节作用也就难以发挥。”吴文锋说，今年以来，监管部门惩治造假、欺诈等违法行为的力度明显增强是一个非常正确的监管方向。这不仅有利于提高失信者的违法成本、为守法者提供“正向激励”，也有助于规范中介及机构行为、使之发挥应有作用。

市场需要强化规矩

没有规矩，不成方圆。越是成熟高效的市场，“规矩”往往也越多。例如，美国证券交易委员会对扰乱市场公平公正的行为就可谓“零容忍”：一经发现市场中存在内幕交易、虚假陈述、市场操纵、偷窃客户资金等失信违法行为，该委员会都会处以天价罚款并依据情节严重程度移交给相关执法机构。

事实上，中国也正在加速给股票市场“立规矩”。据了解，仅在2016年上半年，沪深股市2600多家上市公司中就有88家被证监会处罚。例如，就在欣泰电气之前，*ST博元也为自身的“不规矩”行为付出了代价，成为首例因重大信息披露违法而遭退市的上市公司。与此同时，监管部门还在完善停复牌制度、加强对券商等中介机构监管、严厉规范借壳上市等诸多方面频频发力，全方位加强股市制度建设。

分析人士指出，股市投资者既需要监管保护，也需要风险教育，但二者之间的关系却不容混淆。“监管者要确保的是规范市场秩序，让投资者在上市公司信息披露及时、准确、真实、完整的前提下做决策。这个基础有了，剩下的才是投资者自担风险。”吴文锋说。