揭秘险资权益市场应对术 一手波段一手长投（2）

加大长期股权投资占比

在波段操作、高卖低买的同时，多数保险机构达成的另一个策略共识是——加大长期股权投资占比。记者获悉的一组数据显示，截至2016年8月底，保险资金运用余额约12.7万亿元，流动性资产总体充足，权益类资产相较7月底稳中有升，股票投资以蓝筹股为主，长期股权投资占比逐步提升。

对于长期股权投资占比提升的解读，受访的保险机构投资经理认为，在“优质资产荒”和资本市场无明显反转的双重背景下，除波段操作是一个选择外，持续增加具有“类固收”性质的长期股权投资占比，也是保险资金的主要策略，是实现“覆盖资金成本并获取绝对收益”目的的主要途径。

多位保险投资圈人士告诉记者，保险资金长期股权投资的具体模式有两类：一是逆周期配置高分红价值股；二是权益法投资优质个股。

在第一种模式下，保险资金在投资中充分发挥长期性优势，在股价低点买入高分红优质个股并长期持有。除了享受股价上涨带来的资本增值，仅分红收益率即可超过5%，保证了稳健回报。

第二种模式则是针对优质的行业龙头和个股，多数保险机构结合自身战略进行较为集中的买入和持股。持股超过5%，可派驻董事并按照权益法记账，这样既能避免股价波动对保险资金带来的不利影响，对稳定资本市场、坚定价值投资理念也具有示范意义。

值得一提的是，财政部借鉴新的《国际财务报告准则第9号——金融工具》修订起草了相关新会计准则草案，目前正面向社会各界公开征求意见。业内人士解读称，若正式实施，权益市场价格波动对于保险机构盈利影响将显著加大，为减少利润对股价波动的敏感性，保险资金可能还将进一步增加长期股权投资占比。