中国股市历史 早期中国股市牛熊历史大揭秘（2）

中国股市历史：第四次熊市

1995年5月22日至1996年1月19日短暂的牛市过后，股市重新下跌。从1995年的8月开始，当时仅仅3倍市盈率的四川长虹（600839）开始悄悄走强，业绩白马股票逐步受到主流资金的关注。中国股市历史，至1996年1月19日，股指达到阶段低点512点，绩优股股价普遍超跌，新一行情条件具备。

中国股市历史：第五次大牛市

1996年1月19日至1997年5月12日崇尚绩优开始成为市场主流投资理念，深发展、四川长虹、深科技（000021）、湖北兴化等龙头股均为业绩极佳的绩优成长股，在这些股票的带领下，股指重新回到1510点，这些股票创造的“投资神话”也对当时的普通投资者进行了一场鲜活的投资教育。

中国股市历史：第五次大熊市

1997年5月12日至1999年5月18日这轮大调整也是因为过度投机，在绩优股得到了充分炒作之后，到1999年5月18日，股指已经跌至1047点。这两年间，股市的扩容继续疯狂进行，规模出现了难以想象的扩张。在早期中国股市历史上，严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血，持续2年的熊市就此展开。

中国股市历史：第六次大牛市

1999年5月19日至2001年6月14日这次的牛市俗称“5.19”行情，多数的投资者都记忆犹新，网络概念股的强劲喷发将上证指数推高到2000点以上，并创出2245点的历史最高点，伴随一轮波澜壮阔的大牛市，证券投资基金也出现了历史上罕见的大发展。

中国股市历史：第六次大熊市

2001年6月14日至2005年6月6日“5.19”行情过后，市场最关注的就是股权分置的问题。投资者普遍认为这是利空因素，解决股权分置也成为股市下跌的理由，股指也从2245点一路下跌到998点。经过这轮历史上最长时间的大调整，A股市场的市盈率降至合理水平，新一轮行情也在悄然酝酿当中。