盘点2016年中国股市：价值投资再掀新浪潮（2）

价值投资再掀新浪潮

2016市场的另一个特征是概念炒作的退潮和价值投资的回归。在经历了2015年至今年年初的大幅震荡后，许多在A股市场拼搏的人们发现，那些在牛市中被反复爆炒的概念题材，到头来多数都跌回了原点。在受到了大量其实与上市公司基本搭不上边的概念轰炸后，投资者开始静下心来重新审视这个市场，再度思考究竟什么才是推动公司股价上涨的最核心要素。资金选股的逻辑重心重新回到了公司的业绩基本面。

数据显示，截至目前，在所有28个申万一级行业中，仅食品饮料与家用电器行业今年以来录得上涨，其中食品饮料行业以12.27%的年度涨幅高居首位。如果继续向下细分，食品饮料中的白酒行业今年累计录得了31.14%的涨幅，当之无愧成为今年市场表现最好的板块。

白酒行业，这样一个难以跟新科技挂钩，同时又没有广阔想象空间的行业，却在今年的震荡行情中取得了如此显著的涨幅，这与行业内公司业绩的稳定增长是高度匹配的。财报数据显示，白酒行业18家公司中，有15家今年前三季度归属于母公司净利润实现同比增长，其中沱牌舍得和水井坊前三季度净利润均实现翻倍。作为行业内的龙头公司，贵州茅台今年以来股价累计涨幅超过50%，并在12月8日攀升至340元的历史最高位。

除了食品饮料行业外，建筑材料、建筑装饰板块也成为今年带动指数企稳反弹的重要力量。今年2月大盘见底反弹以来，中国建筑、中国交建、中钢国际等建筑行业内中字头央企累计涨幅均超过30%。机构认为，这些大基建蓝筹公司今年订单增速普遍大幅超过2015年水平，公司盈利能力处于历史最佳水平，许多个股还受益于混改、“一带一路”、PPP等投资主题。此外，安邦资产在11月举牌中国建筑还开启了险资举牌基建大蓝筹的先例，具有强烈的示范效应。

在供给侧改革的持续推进下，传统行业去产能、去库存的步伐正在加快，螺纹钢、铁矿石等大宗商品价格今年出现显著反弹，带动A股市场相关周期品种连续走强。今年2月以来，化工、有色金属行业涨幅均达到30%，钢铁行业也取得了19%的涨幅，成为引领指数反弹的又一重要力量。

“暴力举牌”引发监管关注

以险资为代表的大宗资本“暴力举牌”上市公司是今年另一个备受关注的热点现象。自去年开始的万科股权之争在今年有愈演愈烈之势，时至今日已经形成了宝能、华润、恒大、安邦及万科管理层多方的股权博弈。

除了万科之外，还有几十家公司今年发布了举牌公告，其中大多集中在下半年。在以险资为代表的各路资金的推动下，包括中国建筑、武昌鱼在内的多只个股均在今年下半年录得了较大的股价涨幅。

然而，针对大资金举牌上市公司的争议也由此产生。资金大比例买入上市公司股权，究竟是真正看好公司发展前景还是另有所图，成为人们关注的焦点。

对于此类行为，监管层已引起高度重视。证监会主席刘士余明确表示，作为对一些治理结构不完善的公司的挑战，部分资产管理人举牌、要约收购上市公司有积极作用，但是不可以用来路不正的钱从事杠杆收购。行业机构要秉承价值投资理念，促进资本市场健康、稳定运行。

与此同时，证监会今年对通过各种手段影响市场公平的行为监管力度也不断加强。大量公司因为股票交易异常波动而停牌核查，其中多集中在股权转让、高送转等市场热点题材板块。

资本市场是信用市场，也是信心市场，2016年监管层推进依法、全面、从严监管，可以使投资者明显感受到，监管带来的新动能正在推动资本市场向着法治化发展方向稳步前行。