IPO上会被否率骤然升高 放大镜“细看”主要客户（2）

业绩异常依然是IPO“绊脚石”

在IPO审核中，企业的持续盈利能力依然是关注重点，围绕其相关疑点、异常自然也成为企业上会被否的主要原因之一。如发审委1月4日在对华光焊接的审核中就明确要求公司解释报告期内经营业绩下滑的主要原因和合理性，说明其经营业绩是否存在继续大幅下滑的风险、主要产品之一银钎料是否存在被其他产品替代的风险、所处经营环境是否已经发生或将要发生重大变化、公司持续盈利能力是否存在重大不确定性。

业绩低迷不振难以过关，业绩异常突增也会引发关注。同在1月4日，发审委对日丰电缆的审核中发现，该公司报告期内在销售收入、毛利率同比持平及下降的情况下，2016年1-6月净利润却出现大幅增长，公司主要产品家电配线组件毛利率远高于可比上市公司且变动趋势相反，发审委方面要求公司说明这一异常现象的合理性。

此外，利润率、毛利率异常，明显高于同行业公司的现象，也是发审委经常关注的话题。如1月6日，发审委在华龙迅达的审核结果中发问，公司关联交易产生的毛利率长期高于非关联方交易的合理性是什么？与此类似，华光焊接所研发的“降银系列”产品在报告期内的毛利率分别为50.43%、45.04%、45.96%、52.36%，远高于普通银钎料各期的毛利率10.30%、10.61%、15.86%、18.99%及同行业可比公司同期毛利率，也遭到了发审委的问询。

马永杰向记者表示：“拟IPO企业关联交易规模较大，其未来持续盈利能力方面的风险就会相应放大。”今年以来，关联交易始终是IPO审核的核心地带。

如华龙讯达的业务规模相对较小，但关联交易规模较大，公司2015年1-6月营业收入5267.39万元，2016年同期营业收入4656.04万元，收入下滑11.6%。但公司2015年对关联方中臣数控的销售收入为1643.46万元，2016年1-6月对中臣数控的销售收入为1353.12万元，发审委因此要求公司出具中臣数控报告期内的财务状况和经营情况、关联交易占中臣数控采购比重等数据。

值得一提的还有发审委对百合医疗的审核，其在审核中发现公司实际控制人的确定存在疑问，因而否决了IPO申请。据了解，百合医疗“实际控制人”黄凯自公司设立至2010年期间，长期未在公司处任职且未参与公司的业务经营，并且，其对公司累计出资的资金来源存在不合理性，这一罕见现象也招致了证监会的询问。