IPO高速发行铺路注册制 再融资政策或生变（2）

再融资政策或生变

在IPO保持高压发行的同时，2月16日，关于再融资政策的传闻一度刷爆微信朋友圈。该传闻指出了再融资的八项政策导向，包括再融资的定价方式、融资频率、再融资规模、募集资金使用限制等。

当日，记者就此向多位投行保代人士求证，尽管受访人士均无法肯定消息的准确性，但基本上认为，消息“靠谱的可能性比较大”。

“我个人觉得比较靠谱。二级市场的弊病，资本大鳄操作市场很多都是通过定价定增。”南方一家中型券商的投行保代向记者表示。

而这些改革思路也比较符合刘士余在近期的一系列表态。例如，在刚刚举办的全国证券期货监管工作会议上，刘士余就直接将矛头指向“资本大鳄”，表示资本市场不允许大鳄呼风唤雨，要有计划地把一批资本大鳄逮回来。

在刘士余上任之后，资本市场的各种政策也在发生着改变。IPO提速、为注册制铺路预期明朗之下，再融资也一直被认为是其改革的下一个重点。此前就有北京的一位投行人士向记者透露，监管层很快会出台一定的再融资新政策。

在1月20日的证监会例行新闻发布会上，证监会相关负责人就表示，部分上市公司存在过度融资，融资结构不合理等问题，下一步将采取措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大，总体考虑严格再融资审核标准和条件。

在农历年后的首个证监会新闻发布日，证监会新闻发言人也表示，规范上市公司再融资行为，禁止募集资金用于类金融业务，限制募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金，对上市公司忽悠式融资、跟风式融资严格监管。

事实上，关于再融资政策之变早已传出过多种说法。例如，在2016年年底，就有传闻称，再融资政策将被修订，会设六大门槛，包括融资间隔时间、净资产收益率、净资产、项目收益、主业关联度等。此外，还包括了提倡配股、公开发行等模式，以及控价控量控节奏，即鼓励按照市价发行、限制融资规模与发行速度。

而与上述传闻相对应的是，再融资审核也早已放慢了速度。

记者获悉，在去年底的一次保代培训会上，证监会发审委员就明确提出，非公开发行现在已经脱离了当时设置这种融资方式的初衷。

若再融资新政传闻为真，必然对资本市场产生影响。“那样的话上市公司再融资将更加市场化，操纵市场的利润空间会低很多。”一家券商的投行保代向记者表示。另一位上海投行人士认为，在再融资收紧的背景下，可以加大并购重组，这样反而利于市场的发展。