多机构现精准持股 “4.9%” 策略突出配置属性（2）

【大户牛散：止步“4.9%”意在操作自由】相较于证金公司等大型投资机构，资金规模相对小的大户、牛散们则更加专注于对个股的研究和投资，但若从单纯投资角度来看，该类投资者即便非常看好相关个股，一般也不会轻易越过5%的举牌红线。

创元科技半年报的一个细节颇值得玩味。在其列示的十大股东名单中，相关持股比例一栏中，其他股东的数据都精确到小数点后两位，唯独自然人徐东显示的持股比例为4.998%，对应持股规模为1999.46万股。

“虽然持股比例已非常接近5%，但没有触及举牌线，因此并不需要对外披露徐东的相关信息。”创元科技证券部相关人士告诉记者，徐东也没有主动跟公司联系过，对他的情况并不清楚，但能动用大量资金购入公司股份，应该是传说中的牛散。

持股比例达到4.998%而不举牌，徐东显然是有意为之。记者注意到，徐东持有创元科技股权已有数年之久，并非短线投资，那么其为何不越过举牌线呢？

对此，一位私募人士告诉记者，从过往案例看，自然人若旗下没有产业而单纯出于炒股的目的考虑，一般极少会举牌上市公司。因为一旦举牌就大大限制了其交易的自由性和灵活性，投资过程中将不能进行波段操作而变得被动。记者也注意到，徐东对创元科技的投资过程中并非一味增持，期间也有过减持操作。

的确，作为市场中的另一知名牛散，周信钢此前曾举牌过明家联合和亿通科技等多家公司。但据周信钢事后介绍，包括对明家联合、亿通科技等公司，其本身是不想举牌的，只是由于操控账户多、买入数量控制不好而触及了举牌线。

另一牛散万忠波对韶钢松山的投资也行将触及举牌线。明细来看，万忠波从去年第四季度开始建仓韶钢松山，当季即买入9398万股，此后又不断加仓，至今年6月末所持韶钢松山股份规模已达到11915.44万股，占总股本的4.92%。

值得一提的是，就在万忠波建仓完毕后，韶钢松山7月份以来涨势凌厉，区间涨幅超过60%。而由于万忠波持股并未超过举牌线，其可以较为自由地设定减持时点。

“市场中的大户牛散都十分看重交易的自由灵活性，且大多十分低调不想暴露自己身份，有的为不触及举牌甚至动用马甲账户实施买卖，徐东、万忠波持股比例逼近举牌线，只能说他们非常看好相关个股，但应该没有所谓争夺控股权等其他想法。”上述私募人士称。

【持股假象：“4.9%”或为假增持真减持】当某位投资者持股逼近举牌线时，其给外界的第一感觉即是其看好这家公司并随时可能举牌。但细究相关个案可以发现，上述想象可能只是假象，而相关“4.9%股东”的真实意图也不排除是要减持。

打开行情交易软件可能会发现，神州易桥最新披露的十大流通股东榜单（截至6月末）中出现了华毓创投的身影，持股比例为4.96%，而在一季报流通股东名单中还没有华毓创投的身影，显然，华毓创投持股是在二季度增持而来。

但真实情况又是如何呢？事实上，华毓创投是今年5月从天津泰达科技投资处受让的神州易桥4.96%股权。而且华毓创投是天津泰达科技投资的孙公司，并在受让股权的同时宣布，拟在此后6个月内以大宗交易或集中竞价交易方式减持不超过4.96%的神州易桥股份。

可见，华毓创投二季度看似大举增持了神州易桥，但其真实意图是要减持套现。

类似4.9%的“持股假象”还有绵石投资案例。该公司半年报显示，中科汇通截至6月末持有公司4.99%股权，似将触及举牌线。

事实上，中科汇通原持有绵石投资5.01%股权。今年1月，中科汇通宣布在此后六个月内通过集中竞价交易、大宗交易或协议转让的方式减持上述股份。然而，在六个月过后，中科汇通最终仅减持了100股，但持股比例则降至4.99%（主因是上市公司股权激励行权稀释）。不过，随着其持股比例降至5%以下，这意味着未来待时机合适时，中科汇通可“神不知鬼不觉”地减持相关股份而无需再披露。