基金公司年度策略报告 聚焦2018年三大投资路径（3）

分化格局仍旧持续

那么，2018年能“躺着挣钱”？多位去年业绩优秀的基金经理表示，对于市场大方向看得很清楚，但是要取得去年那样的业绩难度不小。“投资分两步，怎么看和怎么做。能够看准并做好，知行合一就是好的投资，但这并不容易实现。”一位基金经理告诉记者。

该基金经理表示，去年上涨的标的基本上以市值排行来呈现，市值越大的个股涨幅越大。经过去年一年的上涨，蓝筹白马已经相对估值合理，部分业绩增长不能跟上的将被资金抛弃，“一九行情”将出现部分转移或小幅扩散，需要自下而上深挖个股，对企业的价值作出更加准确的判断。

“我觉得对于2018年的投资不能掉以轻心。在我们看来，2018年的投资比2017年更有挑战性，因为2018年的市场有可能更加分化。2017年可能只需要选择以大盘蓝筹为代表的一些低估值企业就会获得高回报，但是到了2018年，可能除了成长股分化之外，蓝筹股也会出现高度分化。这对于投资者的投资，甚至对专业投资人的投资也会形成巨大的挑战。”邵健补充道。

银华基金副总经理王华表示，2018年的市场收益率大概率低于2017年。

一位知名基金投资总监表示，2017年投资脉络比较清晰，就是价值重估。行业龙头公司处于极度低估的水平，通过比价很容易显现优势。“接下来我们要找还没有重估的核心资产、优质资产，而且要优中选优。所以，2018年的投资说难也难，说易也易，业绩增速将使一批好公司估值降下来，从中寻找性价比高的优质标的就能有不错的收益。”