中小板10年造千位高管身价过亿 王传福居首（2）

数据显示，10年来，共有98家中小板上市公司因违规遭到处罚。深交所亦透露，10年来，中小板累计作出公开谴责20次，通报批评139次，发出监管函及关注函合计1525份。处罚或监管对象包括上市公司及董事、监事、高级管理人员、相关股东以及保荐机构及保荐代表人。

“中小板以民营企业为主，经营历史较短，公司治理不够完善，企业管理较为粗放，部分公司具有明显的家族管理特征。”武汉大学金融与证券研究所所长董登新表示，未来，中小板应继续完善法人治理结构，加大信披透明度。

深交所理事长陈东征亦表示：“我们过去认为市场约束不足，而行政手段管理是最有效的，但是恰恰忘记了市场约束力发挥不足是因为市场不透明，所以深交所未来要从这方面下功夫，包括市场监管的具体方式方法，下一步准备推出新的、更透明的监管模式，增加市场的约束力。”

今年5月22日，京东在纳斯达克上市，市值超过300亿美元，在中国概念股中排名第二。

留不住“京东”们：中小板的成长烦恼

IPO公司数量遭遇创业板、新三板，甚至美股纳斯达克的分流

10年来，中小板吸纳了很多具有利润高速增长的成长性企业，但它自身也面临成长的烦恼。

近年来，与其他板块相比，中小板上市公司净利润增速明显落后，2013年的同比增速仅为5.18%，而2012年平均利润增速甚至下跌10%。数据显示，2013年，深市上市公司归属母公司剔除金融行业后净利润合计3236.65亿元，同比增长17.34%，其中主板、中小板和创业板分别增长26.65%、5.18%和10.48%。

公司利润增速下降的同时，中小板IPO公司数量也遭遇创业板、新三板，甚至美股纳斯达克的分流。截至2014年6月4日就有5家中国公司登陆纳斯达克，其中不乏京东这样的优质企业。许多业内人士坦言，造成这样的局面主要有三方面原因：

一是创业板的市盈率普遍较高，这意味着私募或创投更愿意投资的企业到这些板块上市。“市盈率高意味着IPO发行价也就高，私募退出时获利更丰厚，目前中小板的市盈率不如创业板，所以我们基本不怎么关心中小板。”一位私募投资基金经理告诉记者。

二是中小板上市门槛也很严苛，和主板的没什么区别。“互联网企业因其特殊的商业模式，往往在最需要融资的时候，其经营业绩是亏损的，这无法满足上市前三年需要盈利的硬性条件，所以互联网企业没法在中小板上市。”缴文超告诉《中国经济周刊》。等到互联网企业满足中小板上市要求了，互联网企业往往经过好几轮融资了，这时候囿于国内同股同权的要求，不少企业创始人担忧管理权旁落，又不愿意在国内上市，反而向往纳斯达克等拥有AB股制度，允许同股不同权，能保障其管理权的融资市场。今年5月22日，京东在纳斯达克上市，市值超过300亿美元，在中国概念股中排名第二。

三是随着创业板取消对拟上市企业的盈利要求，新三板的全国扩容，这些板块对于上市企业的要求很低，比如新三板不要求拟挂牌企业盈利，不要求企业为高新技术企业。今年5月10日，证监会副主席姚刚就曾公开预测，新三板挂牌企业数量会很快超过1000家，挂牌企业数量也会以很快速度超过证券交易所市场。

哪些公司最爱中小板？

1。粤、浙、苏公司占据半壁江山

719家中小板上市公司覆盖了31个省份。从区域分布看，来自广东、浙江、江苏等经济发达省份的公司最多，3省份的公司数量总和超过了中小板企业总数的一半。中西部上市公司数量达156家，占中小板上市公司总数比例为22%。

2。制造业企业占比最高，达80.67%

随着金融保险、房地产、互联网、信息技术、物流服务等行业的公司相继出现，中小板已经扩张到了15个行业。截至目前，制造业公司580家，占中小板公司家数的比重最高，为80.67%。深交所总经理宋丽萍认为，中小板仍存在提升空间：“中小板公司的行业结构、区域结构还不尽合理，制造业比重过大，创新商业模式的服务型企业、科技型企业数量有待大幅提高。”