CPI“1时代”意味着什么

中国9月CPI涨幅重返“1时代”并创逾四年半低点，食品和非食品价格涨幅双双回落，再加上PPI同比和环比跌幅均进一步扩大，凸显实体经济层面需求不足，经济仍面临下行压力。

中国央行宽松政策持续加码，年内已经连续三次下调正回购利率。分析人士认为，未来通胀仍将低位运行，为政策面持续宽松以稳增长提供空间，但同时也应勿忘改革，以激发经济长期活力。

“主要受翘尾因素影响9月CPI回落较快，预计10月和11月仍会反弹，全年预计会在2%左右波动，而PPI持续30多个月下行令人忧虑，显示经济下行压力仍大，去库存去杠杆的过程仍在持续，”中国国际经济交流中心研究员王军称。

他表示，总体看目前经济下行压力没有明显减轻，需求依旧不旺；从政策选择看，货币政策定向放松一直在持续，继续放松的空间有限，财政政策仍需加大减税力度。

中国国家统计局周三公布，9月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.6%，时隔四个月后再度跌落2%，创出2010年1月以来的56个月低点，当时涨幅为1.5%；当月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1.8%。路透调查预估中值分别为CPI上涨1.7%、PPI下降1.6%。

统计局数据并显示，9月CPI中的食品价格同比上涨2.3%，非食品价格同比上涨1.3%。从环比来看，9月CPI上涨0.5%，PPI下降0.4%。

“最能反映经济景气度的非食品价格涨幅出现回落，PPI回落幅度亦超出预期，这说明当前经济景气可能比预期的要差，产能过剩的矛盾和需求不足的程度都比预期的要严重，”申银万国首席宏观分析师李慧勇评价称，“这进一步确认了当前应以稳增长的主要政策基调。”

他重申长期以来一直坚持的“三箭齐发”的观点，认为首先还是需要降低融资成本，激发民间经济活力，尤其在三次下调正回购利率之后，降息的概率进一步提升，可能下调25个基点。

同时，还要需要加大铁路、水利、管网等基建投资，来对冲行业投资下滑对经济的不利影响；最后，长短结合，勿忘改革，应尽快启动有短期稳增长效益的改革举措，譬如破除垄断、PPP、新型城镇化等。

中国国内金融市场对通胀数据反应平淡，沪综指.SSEC最新上涨0.28%至2，366点；亚洲股市在谨慎交投中微幅走升，中国通胀低于预期以及欧元区经济低迷，加深投资者对全球经济前景的担忧，MSCI明晟亚太地区(除日本)指数.MIAPJ0000PUS小涨0.28%，距离本周初触及的七个月低位不远。