1930年代货币战重演

1930年代货币战重演？

当前，全球非美经济体面临通缩风险，年初至今的短短2个月间便有13个国家奔赴了“降息潮”。历史一次又一次地证明了，通过货币贬值转嫁国内经济困局对各国而言就好比巧克力之于孩童，这种吸引力往往难以抵挡。

现实将人带回了上世纪30年代发生的那场货币战，当时正值金本位和大萧条时期，由于英国在1931年9月20日宣布放弃金本位，英镑急剧贬值，随后又先后有25个国家跟风脱离金本位。

尽管眼下的全球“宽松潮”同当年的事发背景不同，但以史为鉴总是不变的智慧。

现实：全球宽松潮仍在继续

当下，全球经济好不容易走出了金融危机，通缩预期在抬头，于是又一波“宽松潮”拉开帷幕。今年1月15日，瑞士央行除了意外取消1欧元兑1.20瑞士法郎的汇率下限，同时也进行降息，将活期存款利率降至-0.75%。同日，印度央行宣布降息25个基点，秘鲁央行宣布降息25个基点，埃及央行用时也宣布降息50个基点。

此后，丹麦央行于1月19日降息，将存款利率从-0.05%降至-0.2%，将贷款利率从0.2%降至0.05%，并在此后的十天内又两度降息；1月20日，G20成员国之一的土耳其也宣布降息；1月22日，欧洲央行宣布万亿QE；1月28日，新加坡央行也意外宣布降低新加坡元汇率政策斜坡。瑞典央行(Riksbank)更一鸣惊人，于2月12日率先将主要政策利率设为负值，并开启QE，表示将购买100亿瑞典克朗(约合12亿美元)的政府债券。

不过，这场“宽松潮”到这里应该只是中场休息而已。值得思索的是，在当下美元独强的局势下，美联储能在多大程度上容忍潜在出口竞争力的下降和输入性通缩风险，这同美联储今年会否推迟加息息息相关。

问题来了，1930年代的货币战真的可能重演吗？全球主要国家的财长们对此并不认同。二十国集团(G20)财长及央行行长在伊斯坦布尔会晤期间，美国和欧洲的官员们表示，近来汇率的动荡折射出了不同经济体的走势，而非赤裸裸地为了拉高增长保住自身竞争力。

意大利财长PierCarloPadoan接受采访时说：“主要货币的调整更好地反映了基本面。”美国财长雅各布·卢对媒体表示，最近的汇率走势显示出美国经济“比我们竞争对手的强劲程度”。

G20公报草案显示，G20的财长和央行行长同意在经济增长展望改善前，需维持宽松货币政策。这佐证了当前的“宽松潮”仍将持续。