3月激增252万新股民 偏股基金发行创新高

当下支撑A股最大的力量来自源源不断入场的新增资金。要判断A股牛市行情会否持续，一方面看获利盘是否有坚决的离场动能，更重要的一方面就是看新增资金能否源源不断向A股输送流动性。

本期专题从基金、散户、险资、银行等多个资金出口来观察资金流入股市的情况，并且力求寻找其内在逻辑，从而有助于判断影响股市的这一变量会发生怎样的调整。

但值得主意的是，在投资资本大量入市的情况下，产业资本出现了逃离A股的特征。另外，基本面是A股的价值中枢，经济恢复的情况如果和投资者情绪脱轨太远，也会产生风险。

重点提示

我们原来预测潜在入市资金约在5万亿左右。现在看来，这一数据可能面临低估。而今年以来，仅来银证转账净增长已达1.368万亿的规模。此外，对比2009和2007年高点时PE、换手率、交易活跃度来看，当前市场热情还处于早中期阶段。

在赚钱效应刺激下，场外资金蜂拥入市。3月24日市场的V形反转某种程度上也因为新入场资金力量太强了。

据中国结算最新公布数据显示，上周(2015.3.16-2015.3.20)新增A股账户数突破百万户大关，高达113.85万户，环比大增57.95%，一举超过去年12月创下89.13万户的开户峰值，再度打破历史纪录。3月份以来，新增开户数高达252.12万户。

于此同时，代表机构行为的基金也快速加仓。

民生证券研究员闻群表示，截至2015年3月22日的基金仓位监测结果显示，样本内开放式主动偏股型基金平均仓位小幅上升：由上期的86.10%上升89BP至本期的86.99%，连续三周仓位保持升势。本期仓位超过90%的基金数量增至302只，占样本数量的51.1%。

3月激增252万股民

统计数据表明，自3月以来，新增A股开户账户数连续三周处于高位，分别为66.19万户、72.08万户和113.85万户。短短三周内，多达252.12万户新增A股股民蜂拥入市。

与此同时，参与交易的A股账户数累计已达3116万户，环比增长34.37%，交易活跃度进一步上升。

另据证监会新闻发言人上周五透露，年初至3月19日，投资者日均新开股票账户数10.9万户。特别是3月9日至3月19日这两周，投资者日均新开股票账户数17.7万户，较去年12月日均新开12.9万户水平明显上升。年初至3月19日，周均参与A股交易账户1970.61万户，参与账户占有效账户比平均为13.83%，较去年12月份的2237.75万户和16.16%占比均有所下降。

该发言人称，近期股市上涨，是市场对经济增长“托底”、金融风险可控的认同，也是全面深化改革、市场流动性充裕、资金利率下行、中小企业上市公司盈利情况改善等多种因素的综合反映，有其必然性与合理性。

中金公司研究部执行总经理王汉锋认为，目前，多个指标都反映增量资金仍在争相入市。“两市成交额连续6天维持在万亿以上的高位水平，这与去年12月初高成交量只持续很短的情况大有不同。而且，日均新增账户数快速回升，重回14万户以上，账户活跃度也处于15%以上的较高水平。此外，客户保证金规模飙升至1.7万亿，创下历史新高，单周转入资金净增8千亿。”