央妈再度降息0.25个百分点 投资机会全解读（9）

华泰非银：

【券商】估值吸引力大增

降息释放流动性，利好券商股。1)激活交易量，直接利好经纪、两融业务；2)降低券商融资成本，扩大资本中介业务息差；3)激活场外资金入市，激活市场。

估值吸引力大增，券商迎来交易性机会。刚刚披露的4月份业绩再现高增长，大券商15年ROE20%以上，而动态PE约15倍，PB约3倍，在牛市氛围中已有较大吸引力。降息的政策刺激，将提升券商估值水平。

牌照放开预期基本消化，未来不乏利好出台。一人一户放开+巨额融资，牌照放开的冲击大幅弱化。未来利好政策包括：IPO注册制、T+0、个股期权、资产证券化、融券放量、资本账户开放、国企改革等。

个股推荐：1)业绩释放顺畅：新大招、国信、广发；2)互联网金融：锦龙，国金；3)国企改革预期：光大，兴业。