养老金投资方案已形成：将限制入股资金比例（6）

第二，专业化管理与立法监管需同步推进。市场化投资行为不是政府的特长，需要委托给特定的专业基金管理机构，在现有社保基金理事会的背景下，制定严格的竞标资格，成立专项养老基金管理结构，设计符合养老金特点的精算原则，设立盈余准备金，同时从行政监管为主全面转向立法监管，以社会保险法为基本依据，守住违规操作的法律红线，同时鼓励管理层积极把握获利机会。

第三，发挥市场化的力量，逐步形成多元化投资结构。成熟的国际经验显示，养老金的投资结构都需要经历从单一逐步放宽到多元的历程，发达国家养老金投资债券约占50%左右，权益性证券36%，其他不动产类投资占14%。基本养老金投资既要发挥市场化的力量，同时更要量力而行，结合自身投资能力和外部市场环境变化推行渐进式发展。

稳健和收益并非天生悖论，养老金的安全性不会因为不投资而增强，也不会因为投资而变得薄弱，而是取决于我们的制度设计是否到位。对于动辄过万亿的养老金结余，我们相信，资金的安全性、盈利性、社会效应性等运营问题，都会在基本养老金投资运营方案中得到体现。