MSCI暂不纳入A股 真相：为何要推迟

美国指数供应商MSCI明晟(MSCI.N)周二表示，将给投资者至少留出12个月的时间，为将中国A股纳入其关键指数做准备。MSCI稍早表示，推迟将中国A股列入该公司的一个指标指数，但一旦解决市场进入问题，就有望纳入。

美国知名金融博客ZeroHedge解读称，中国股票市场的波动率大概是目前明晟世界指数(current MSCI World index)波动率的四倍。换句话说，如果资产配置者要维持目前的权益比重，中国市场的股票一旦被纳入其中，投资组合的风险率会出现飙升。鉴于大多数风险预算都是固定的，投资组合股权部分的的波动持续增加。

把中国市场的股票纳入MSCI指数，就像把一揽子不确定型倒入流动性不佳的全球关联资产当中。

在中国股市上周出现轻微下跌后，其融资融券余额已在本周重新恢复生机。抄底投资者毫无畏惧地杀回市场，让大盘指数猛冲到历史高点，满心期待MSCI指数会把A股市场纳入其中。

随着中国股市的市场总值达到接近10万亿美元(美国股市的40%，较去年增长14%)，我们禁不住想到像塑料薄膜生产商汉能这样的股票，今年内上涨了3000%，如同庞氏骗局一般。正如一名中年中国农民兴高采烈地欢呼道：“在股市里挣钱比田地里容易多了。”

彭博的数据显示，中国股市价值在过去12个月疯狂激增6.5万亿美元，膨胀速度超越1990年代美国科技泡沫最火热的时候，且随处可见过热迹象。中国投资客举债做多中国股市的规模达到空前新高3480亿美元，中国新股民也以前所未有的速度前仆后继投入，驱使股市本益比飙上5年来最高水准。

所以，你真的希望MSCI指数也充满这种波动性吗？如果中国现在开始校正股市，这会让普通中国投资者上万亿元的财富就此蒸发。在某个时刻，监管者会敦促专业资产经理不要投机中国股市。