国企改革预期升温 国资股东退位让贤暗流涌动（2）

手法多样

在易主方式的选择上，国资上市公司展现出了相当丰富的资本运作经验，从股权转让到定向增发，再到资产重组，多种成熟的操盘方式均有出现。

与中炬高新方式类似，中国海运在转让中海海盛控股权时，也使用了定增的手法。根据彼时方案，中海海盛将以6.85元每股的价格，向览海投资定向发行29197.0802万股，募集资金总额不超过20亿元，用于偿还贷款。

通过上述定增，览海投资将持有中海海盛33.43%的股权，成为公司的控股股东，其当家人密春雷将成为上市公司的实际控制人。对于未来发展，览海方面也表示将协助上市公司实施业务转型。

如果说通过定增方式让贤是帮助上市公司找到新主，那么，有些国资股东帮上市公司直接找到借壳方，并推动重大资产重组，则有些“扶上马，送一程”之意。

比如，大连国投在8月20日将所持大橡塑29.98%股权转让给恒力集团后，火速协助其推进借壳方案。根据9月1日的重大资产重组预案，大橡塑拟将全部资产负债转让给大连国投旗下公司，同时向恒力股份股东定向发行18.52亿股，作价104.99亿元收购恒立股份99.99%股权，并定增募集不超过16亿元配套资金。

“两连击”下来，原本隶属于大连市国资委的大橡塑将成功变身民资上市公司，公司主营业务和盈利能力也得以彻底改善。

除了大橡塑，今年以来的黑化股份、*ST金路也都采取重大资产重组方案，将民资股东和资产同时引入，完成上市公司的整体换血。