CPI与PPI现20年最大“剪刀差” 宽松预期不改（3）

对于8月中国两大价格指数再现明显的“剪刀差”走势，鲁强分析说，究其原因，主要是在转型经济和开放经济的综合影响之下，猪周期与工业周期逐渐脱节。

《每日经济新闻》记者梳理资料后发现，从2000年到2007年，“剪刀差”是CPI跌与PPI涨，2008年全球金融危机之后，“剪刀差”则主要以CPI涨而PPI跌为主要表现。

鲁强说，中国经济逐渐迈向新常态，这中间经历了“去库存、去产能和去杠杆”的“三去”艰难阶段，增长动力逐渐从第二产业向第三产业转变、逐渐从出口向投资和消费转变，而“剪刀差”也是中国经济转型阵痛的表现。

CPI与PPI的背离走势，考验着宏观调控的智慧。业界一个基本判断是，中国经济面临的通缩风险比通胀风险更大，需要货币等调控手段导向上继续放松。且央行[微博]等部门也已经表态，不会因为单一商品价格走势影响对于整体价格水平的判断。

“此次公布的数据还是在市场预期范围内。PPI降幅扩大，工业通缩压力一直存在，而且在逐渐增加。后期政策方向预计会是货币继续宽松、财政发力，还具有较大的降息空间。”任泽平告诉《每日经济新闻》记者。

交行报告说，由于一年期存款基准利率降至1.75%，市场实际出现负利率。货币政策对实体经济的影响有约两个季度的滞后期，利率进一步下调需要考虑其滞后效应，综合考量其对资产价格和物价等可能造成的影响，当前物价水平暂不会明显制约货币政策操作空间。