美联储加息将揭：新兴市场忙自救中国承受力最强

年初至今，资本外流导致的金融市场震荡就一直困扰着新兴市场，并促使其正在开展一系列自救行动。不过，随着美联储加息日程的临近，新兴市场或将终结不确定性，并重新赢得市场关注。

新兴市场忙自救

美联储将于本周五揭开加息谜底，在此背景下，投资者正加速撤离新兴市场以寻求避险，这也迫使部分国家正在行动以减少加息冲击，例如巴西和马来西亚。

本周一，巴西财长若阿金·莱维宣布，政府将在明年通过推迟公务员加薪和暂停公共项目等措施削减260亿雷亚尔(约68亿美元)的财政预算；另外，巴西将征收包括金融交易(CPMF)税在内的税费，以实现280亿雷亚尔(约73亿美元)的收入。这一系列举措被认为主要针对巴西的财政赤字问题。

此前，标普正式将巴西主权债降至垃圾级，其中一个重要原因就是2016年财政赤字，这也使得巴西经济在美联储加息来临之际变得更加脆弱。

与此同时，在内忧外患下，马来西亚政府14日宣布将采取多项措施帮助提振股市和经济，包括通过国企投入40多亿美元扶持股市，以及为制造商减税。而今年以来，马来西亚的货币林吉特对美元已经贬值了20%，创近18年新低；与此同时，马来西亚股市更是下跌了9%。

招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩分析称，虽然每次危机的触发背景都纷繁复杂，但究其根本，基于美国金融市场和美元的特殊地位。“美联储加息影响了大宗商品价格、新兴市场国家与美国的利差和汇率，这些影响继而传导向贸易和跨境资本流动，从而使新兴市场的国际收支状况恶化和偿还外债的压力激增，并一定程度上挟持了货币政策，从而引致经济危机。”

实际上，资金也正在加速流出新兴市场。美银美林调查显示，出于对新兴市场的担忧，投资者风险资产偏好在9月急剧恶化，基金经理们对全球股票资产的配置降至三年最低水平，并创下四年来最大降幅。对新兴市场股票资产的配置仍处在创纪录低位，而对债券和现金资产的配置则因避险情绪的上升而受益。

NNInvestment数据也显示，截至今年7月底的13个月里，19个最大新兴市场经济体的资本净流出总量达到9402亿美元，几乎两倍于2008~2009年金融危机时三个季度的4800亿美元净流出总量。

不过，对于此次议息会议，目前市场正存在严重分歧。桥信资本许利祥则表示，美联储本周加息的概率不大，主要原因是美联储担心美元近期过于强势会影响美国出口和制造业就业，同时全球市场正处于大动荡之中。