王老吉凉茶扩张之惑 业绩增长放缓困局（2）

业绩增长放缓困局

实际上，在大健康概念盛行的行业背景下，同广药一样将触角伸向与药品关联度较强的食品饮料领域的企业大有人在。例如，江中集团借助猴头菇在近两年成功介入了饼干和饮料行业、云南白药[1.04%资金研报]跨界推出的牙膏已经成为药企涉足日化领域的典范，广药试图模仿这些企业，意图又是什么？

在业内人士看来，广药借助大健康平台谋求多元化，最重要的目标就是提升企业整体盈利水平。记者翻看广药白云山近几年财报发现，白云山营收、净利润增幅已明显缩水。以营收同比增幅举例，同比增幅已经从2012年的13.47%以及2013年最高的45.97%水平直接滑落至今年上半年的4.51%；净利润增幅在2014年之前均保持了两成以上的水平，而今年上半年则降至15.05%。

从广药的净利润构成看，王老吉凉茶确实可以称得上是整个广药的顶梁柱。以今年上半年为例，在广药7.75亿元的整体净利润中，王老吉大健康贡献了1/3，净利润达到2.65亿元，增幅为32.5%。而在去年广药集团11.92亿元的净利润中，王老吉大健康的净利润达到了3.4亿元。

业内人士进而分析道，相比于医药行业，饮料食品行业仍然具备较为可观的增长数字。中国饮料工业协会发布的《2014中国饮料行业可持续发展报告》显示，我国饮料年产量已达1.5亿吨。2014年1-5月全国软饮料产量为6476.6万吨，同比增长10.34%。尽管软饮料产量增长率大幅下滑，但饮料行业产量增长仍保持约13%的年平均增长率。同时，饮料行业的高毛利率仍然对企业具有吸引力，目前饮料行业的平均毛利率仍超过30%。

在谈及王老吉凉茶时，广药相关负责人也称，王老吉凉茶仍然保持着双位数以上的增长，虽然未谈及具体数额，但是对于凉茶业务，广药方面表现出了足够的信心。“2012年至今，广药夺回王老吉品牌之后，着手经营王老吉凉茶，目前王老吉品牌基础基本稳固，增速也可观，因此广药借助王老吉凉茶的品牌影响力、渠道力、营销力，涉足其他行业也是水到渠成的事情。”中国品牌研究院研究员朱丹蓬此前向北京商报记者分析表示。