四项要求指引方向 股市改革好戏连台（4）

优化机制体系

实现有效监管

“市场监管有效”实际上也是明晰市场与政府的关系，实现“两只手”的协调统一，一个题中应有之义是对监管体系进行优化，从机构监管走向功能监管。

习近平总书记在做关于《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》的说明时指出，近来频繁显露的局部风险特别是近期资本市场的剧烈波动说明，现行监管框架存在着不适应我国金融业发展的体制性矛盾，也再次提醒我们必须通过改革保障金融安全，有效防范系统性风险。

吴晓灵认为，从制度上看，此次股市异常波动反映了资本市场基本制度的缺陷和监管制度的缺陷。证监会由于不能对场内场外的融资行为实行统一监管，因而难以有效知道这个阶段股市发展中的状况，当处置风险的时候，也难以拿出更加有效和准确的调控手段。

全国人大财经委副主任委员尹中卿认为，金融监管体制应从分业监管转向统一监管。从全国层面来说，当务之急是要充分发挥由人民银行牵头，银监会、证监会、保监会参加的金融监管协调部级联席会议的作用。待条件成熟之后，建议把人民银行、银监会、证监会、保监会合并为统一的综合监管机构，设立中国金融监督管理委员会，或者是隶属国务院金融监督管理总局，实现金融业的统一综合监管。

“不是简单合并能够解决的，关键是要转变理念，理顺机制。”吴晓灵认为，要统一对金融产品本质的认识，克服监管方面的地盘意识，真正实行功能监管。在这次股市波动中，场内场外的配资行为不能得到有效监管，一个原因是对证券的定义认识不一致，因而难以让证监会实行统一监管。如果扩展证券的定义，有利于市场创新和打击非法证券活动。证券就是一个收益的凭证，这种收益凭证代表了一定的财产权益，可以分割、转让或者交易，它是一种凭证或者是投资者的合同。按照这样的定义来看，现在市场上的理财业务，其本质是一种证券业务，应该由证监会实行统一的监管。

业内预期，未来包括资本市场在内的金融监管体制将面临较大变化。金融危机后，主要发达国家优化监管的主要做法包括：统筹监管系统重要金融机构和金融控股公司；统筹监管重要金融基础设施，包括重要的支付系统、清算机构、金融资产登记托管机构；统筹负责金融业综合统计等。