银行间债市加速对外开放：主体扩容 限额取消（2）

支持人民币国际化

“央行新规对人民币国际化以及利率市场化有重要意义。”申万宏源证券固定收益总部首席分析师范为对《每日经济新闻》记者表示。

范为表示，“对外来说，进一步开放债券市场是对人民币国际化的支撑。除在国外贸易上使用人民币外，境外金融机构更需要有人民币投资的渠道。虽然股市也是投资渠道之一，但股市波动率较大，不利于为境外人民币机构投资者提供稳定收益。相对而言，国内债券市场稳定，对境外机构投资者的吸引力更大。”

范为进一步解释称，对内来说，进一步开放债券市场有助于利率市场化的形成。目前，我国债券市场国际化程度相对较低，而从风险方面来说，债券市场风险比股市小很多，更应该在国际市场上为投资人开放投资通道。

随着2015年末人民币加入SDR等取得重大突破，全球机构投资者对包括债券在内的人民币资产的投资需求日益增加，此次新规则契合了这一需求。

“放开境外投资者投资银行间债券市场，有利于推动人民币从结算货币到投资货币再到储备货币的转变。”李奇霖表示，“目前经济内生动力不强，房地产、基建和出口步入长周期调整，人民币资产回报率下降导致资本外流，1月外汇占款再度大降6445亿元，放开债券市场有利于提高境外投资者积极性，减缓资金外流现象。”

据了解，对于国内银行间债券市场来说，央行的最新举动会为银行间债市带来新增资金，或会带来整个市场活跃度以及提高流动性水平。

范为对《每日经济新闻》记者表示，引入更多国际投资者，会形成更加有效的债券市场，更有效的收益率曲线。债券市场的功能除了交易外，还有形成收益率曲线的功能，但是债券市场交易不频繁、参与机构少，就无法得出有效的交易曲线。

李奇霖认为，境外机构投资扩容在边际上改善银行间债市的配债需求，目标品种会以利率债为主。此外，境内外货币政策联动性亦在增强，而境外资金是否进入，汇率稳定则至关重要。